随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算(suàn)力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了(le)一季报(bào)，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金(jīn)天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度(dù)，该基(jī)金还增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数是(shì)AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退(tuì)出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用(天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物yòng)“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的(de)看(kàn)法，基金君(jūn)为大家(jiā)做(zuò)了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内(nèi)的宏观(guān)判断(duàn)依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于(yú)国家(jiā)自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们(men)的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对之(zhī)前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的(de)技术，现象级(jí)应用推出后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需(xū)要(yào)关(guān)注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们(men)维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国(guó)产供应(yīng)商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提(tí)速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的(de)看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾(wěi)声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周(zhōu)期(qī)，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源(yuán)板(bǎn)块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是(shì)对于一个(gè)下跌板块(kuài)的(de)应激(jī)式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经(jīng)提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动(dòng)车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能(néng)源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳(ào)新能(néng)源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳(yáng)光(guāng)、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份，今年(nián)一(yī)季度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复(fù)苏(sū)后的调(diào)整修复，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目(mù)前(qián)处(chù)在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益(yì)市场行情的(de)开展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可能会(huì)是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们(men)相信这是一项会(huì)对目前(qián)的生产(chǎn)和生活(huó)方式带来(lái)重大(dà)变化的技术变革(gé)，值得我们(men)投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的(de)评估这项技术革命给具体公司和行业格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时(shí)还(hái)没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化(huà)导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在(zài)热点不断(duàn)切换的(de)市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的(de)观(guān)点，需要(yào)保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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