近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来(lái)进行调(diào)侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了(le)炙(zhì)手可(kě)热(rè)的行业，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也(yě)成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后(hòu)的第(dì)四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严本初是谁格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资(zī本初是谁)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投(tóu)了(le)单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎ本初是谁n)的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业(yè)的“故事”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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