财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联(lián)社记者从业内获(huò)悉，近期监管部(bù)门正陆(lù)续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价利(lì)率，控制(zhì)利差损，要(yào)求(qiú)新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近日(rì)监管部门陆续召集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导(dǎo)的名(míng)义，要求公(gōng)司调整产(chǎn)品利率，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损(sǔn)。

　　据(jù)悉(xī)，监(jiān)管要(yào)求险企新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思路(lù)是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人(rén)身(shēn)险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业协会以及多家保险(xiǎn)公司(sī)开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研(yán)普通险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分红险预定利率(lǜ)和(hé)分红水(shuǐ)平等公司负债(zhài)成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和行业的(de)影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的(de)影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监(jiān)管在北京(jīng)、南(nán)京、武汉三(sān)地召(zhào)开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险公(gōng)司包(bāo)括中(zhōng)国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京(jīng)参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师表示，各(gè)险企基本就降低责任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人(rén)士对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他(tā)资产以非标资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收类(lèi)资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收(shōu)益率影响较大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会(huì)召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利(lì)率跟随评(píng)估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分(fēn)红险发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人身险公(gōng)司刚性(xìng)负债(zhài)成本(běn)压(yā)力，寿(shòu)险产品本(běn)身保(bǎo)本属(shǔ)性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多(duō)次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险公司(sī)为了(le)和银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的(de)预定利(lì)率(lǜ)均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高(gāo)预定(dìng)利(lì)率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预(yù)定利率调整(zhěng)为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保(bǎo)险公司(发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系sī)破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售大量对(duì)利率敏感的低(dī)利润(rùn)产品(pǐn)；同时(shí)市(shì)场压力致使(shǐ)投资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利(lì)率的方式来(lái)避(bì)免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波(bō)动(dòng)加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负面(miàn)清单(dān)、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债端(duān)成本。

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