北交所开市至今一年半，公募基(jī)金(jīn)投资北交所步伐不(bù)断(duàn)推进(jìn)，除了推出北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、北交所主题基金、“专精特新”主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)外(wài)，存量产品也加(jiā)大北交所布局力度，今年更有新基(jī)金密集公告可投北交所(suǒ)股票。

　　多(duō)家公募机构(gòu)及人士表示，随(suí)着北(běi)证50指数(shù)推出，北交(jiāo)所(suǒ)活(huó)跃度(dù)抬升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较(jiào)低的估(gū)值水平(píng)，公募基金等专业投资(zī)者积极(jí)挖掘(jué)北交所(suǒ)投资机遇，投(tóu)向北交所(suǒ)的意愿也在增加。从长(zhǎng)期投资的角度(dù)看，北交所股(gǔ)票处于投资相对早期(qī)阶段，更具成长空间，符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和科技、制造等(děng)行业，长期投(tóu)资价(jià)值受到(dào)公募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投(tóu)北交所

　　专业机(jī)构挖掘北交(jiāo)所投资(zī)机(jī)会

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银(yín)华心质混合、中庚港股通价值18个月等十多(duō)只次新基金公告可投资于(yú)北京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所上市股(gǔ)票，并(bìng)揭示(shì)了相关(guān)风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等(děng)多家基金(jīn)公(gōng)司也发布公(gōng)告称，北(běi)交所上市(shì)股(gǔ)票是国内依法发行上市的股票，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金(jīn)合同所规(guī)定的投资目(mù)标、投(tóu)资策略(lüè)、投资范(fàn)围、资产配(pèi)置(zhì)比例(lì)、风(fēng)险收益特征和相关风险控(kòng)制指标等(děng)前提下，公(gōng)司旗下(xià)基金(jīn)可参与北交(jiāo)所股票的投(tóu)资。旗下新增(zēng)基金如果符合基金合同的有(yǒu)关规(guī)定，亦可投(tóu)资北交所上市(shì)股票。

　　谈及(jí)上述现象，中信建(jiàn)投(tóu)基金相关投研人士表(biǎo)示，公募新基金(jīn)之所以密集公告(gào)可(kě)投北交所，一方面表明专(zhuān)业投资机构敏锐(ruì)地发现了北(běi)交所相关股(gǔ)票潜在的投(tóu)资机会，开始加大布局力度；另一方面，北(běi)交所上市公司是除沪深(shēn)两(liǎng)市以外国内最优质公司的(de)代表，许多标的当前估值水平偏(piān)低，具备(bèi)投资价(jià)值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面从持仓数(shù)量和持(chí)股总(zǒng)量的(de)角度来看，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续增(zēng)加。另一(yī)方(fāng)面，相较于上证、深证，北(běi)交(jiāo)所上市公司数量、总体规模(mó)较小，流动性较弱(ruò)，去年11月北交所推(tuī)出(chū)北证(zhèng)50指数以来(lái)，被(bèi)动资金的加入使得整个(gè)板块的(de)成交变得更加活跃，同时，部(bù)分公司的良好表现也使得越(yuè)来越多投资(zī)者(zhě)关(guān)注到北交所，自(zì)然也引来更(gèng)多资金的(de)关(guān)注。

　　鑫元基金也表示，公募基金的配(pèi)置(zhì)意愿，主要(yào)取(qǔ)决于北交所市场的(de)赚钱(qián)效应、可投(tóu)标的稀缺性以(yǐ)及(jí)专精特新领域的景气度(dù)。而近期(qī)北(běi)交(jiāo)所市场出现(xiàn)积极(jí)信号：2022年(nián)年报中，多只公募基金(jīn)产品(pǐn)出(chū)现在北交所(suǒ)公司(sī)前十大股(gǔ)东名单中；北交所较大规模公司去(qù)年(nián)业绩(jì)涨势良好，今年一季度盈利(lì)表现继续向好；次(cì)新基(jī)金在北交所的持(chí)股集中度高。“预计随着后续市场流动性的(de)改善(shàn)和创新型中小企业的高速(sù)成长，北(běi)交所投资有望实现(xiàn)戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流(liú)通市(shì)值小、流动性等(děng)制约(yuē)，初步(bù)“试水”北交所市场的公募基金，在(zài)投资比例、策略上也(yě)存在差异，但未(wèi)来会加大对(duì)北交所市场(chǎng)的研究和(hé)投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北交所的战(zhàn)略定位和上市公(gōng)司“小而美(měi)”的特征(zhēng)，预计次新(xīn)基金投资将深入细分(fēn)产业链的研辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁(bì)垒高(gāo)、业绩确定性强的个股(gǔ)机会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些成长(zhǎng)赛道(dào)的(de)公司(sī)估值水平，在北交所中(zhōng)进行映射，选择估值水(shuǐ)平显著偏低的公司进行投辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话资。在(zài)组合配置(zhì)上，力求均衡(héng)和风险分散，降低中小企业经营波动大的风(fēng)险。此外，北交(jiāo)所相关(guān)基金也(yě)会积极参与(yǔ)转板、新股(gǔ)发行(xíng)等(děng)投资机会。

　　中信(xìn)建投基金上述投研人士也(yě)称，我们高度重视北交(jiāo)所投资机会(huì)，目前有(yǒu)一(yī)只北(běi)交(jiāo)所主题基金，未来(lái)一方面(miàn)会根(gēn)据(jù)市场情况，择机发行更多以北(běi)交所股票为主要投资范(fàn)围的基金产品，另一方(fāng)面，不排除将(jiāng)存量基金产品(pǐn)的投资范围扩大(dà)至北交所股票，同时(shí)会增加研究团队拓展(zhǎn)对北交所股票的研(yán)究深(shēn)度和广(guǎng)度。

　　持仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从公募持仓北(běi)交所(suǒ)股票总市值(zhí)情况看(kàn)，截(jié)至2022年底，全(quán)市场公募(mù)基金持(chí)有北交所个股数量82只，达到历史(shǐ)最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但(dàn)持仓(cāng)总市值43.2亿(yì)元，半年下降了(le)36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以来(lái)，公募投资(zī)北交所总市值总体(tǐ)呈现(xiàn)震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初期(qī)上(shàng)市公(gōng)司(sī)中(zhōng)，与新能源行(xíng)业相关的个股市值占比(bǐ)较高(gāo)，而去年下半年新能源(yuán)行业整体回调幅度(dù)较大，带动(dòng)投资北交所市(shì)值(zhí)有所回落。”景顺(shùn)长城基金相关负责(zé)人称。

　　而(ér)从(cóng)今年年初看，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投(tóu)资的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，北交所的投资(zī)价值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，北(běi)交所(suǒ)当下呈现的特征类似(shì)于(yú)一级(jí)半的市场，即(jí)投资阶段(duàn)相比一(yī)级市(shì)场（股权投资）更加成熟，但对比上(shàng)证、深证的大多数公司(sī)而言又(yòu)相对早期，可投资标的规模(mó)也相对更小；但从长期(qī)投资的角度来说，这也(yě)意味着(zhe)更大的成长空间和收(shōu)益(yì)率预期，故(gù)我(wǒ)们(men)认为北交所具备(bèi)良好的长期投资价(jià)值(zhí)。

　　具体落实在投资(zī)层(céng)面，景(jǐng)顺长城基金表示，我们对于具(jù)体行业没有(yǒu)明(míng)确的(de)偏好，但是(shì)整(zhěng)体还是比(bǐ)较(jiào)看好细分(fēn)行业的、符合“专精(jīng)特(tè)新”属性的(de)隐形(xíng)冠军：这(zhè)些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度可(kě)能不(bù)高(gāo)，但在其所属行业(yè)中拥(yōng)有较强的(de)竞争力，在研发投(tóu)入的强度上(shàng)、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的上市(shì)公司，而且(qiě)由于市值较(jiào)小，可能反而拥有更大的成(chéng)长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着北交所交易(yì)制度的不断完(wán)善、已上市企业的投资价值(zhí)不断明(míng)确，以(yǐ)及场内流(liú)动性(xìng)不(bù)断提升，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业(yè)、活(huó)跃的资金流入(rù)。北(běi)证(zhèng)50指数估值(zhí)有向上修复的空间，当前(qián)配置的(de)性价比(bǐ)较高，胜率(lǜ)和赔率都(dōu)非(fēi)常具备吸(xī)引力。

　　结(jié)合当前(qián)的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年(nián)打(dǎ)开(kāi)的降息(xī)窗口，鑫(xīn)元基金将重点关注成长(zhǎng)赛道，尤(yóu)其是(shì)具有专精特新特性的(de)成长股。在行业的稀缺性方(fāng)面，投(tóu)资者可(kě)重点关(guān)注具有高成长性、国产化逻辑强的优质(zhì)产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两大赛道(dào)，包括汽车、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多左侧投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金相关投研(yán)人士也称，北交所有一大批优秀的创新型中小企业(yè)，借国家政(zhèng)策支持的(de)东风和企业自身的努力，我(wǒ)们相信会有相当体量(liàng)的(de)企(qǐ)业(yè)成长成为大型企业，这个成(chéng)长(zhǎng)的过(guò)程会(huì)给投资(zī)者带来丰(fēng)厚回报，因此(cǐ)我们认为北交所具备(bèi)长期(qī)投资价值(zhí)。“具(jù)体细分而言，我们更(gèng)加看好电力设备、机械(xiè)设备、医药生(shēng)物等三个领域(yù)。”

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