分(fēn)析(xī)人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模(mó)较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在(zài)10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者数(shù)量大(dà)于5000万(wàn)个(gè)的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资管(guǎn)机构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提(tí)下(xià)，引导(dǎo)高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回(huí)落(luò)至与(yǔ)其(qí)风险相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)附加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当(dāng)遵循长期(qī)稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的(de)能(néng)力水平(píng)与(yǔ)重要货币(bì)市场基(jī)金管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理(lǐ)人员(yuán)、基(jī)金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接或(huò)者间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发(fā)行(xíng)的金融工具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受限资产的规模合(hé)计不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申(shēn)购申请，避(bì)免出(chū)现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的(de)风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币(bì)市场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的(de)流动性(xìng)安全产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考(kǎo)核(hé)机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的(de)能力将进一步提(tí)升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市(shì)场基金类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的风险防控和监督(d顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程ū)管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类(lèi)风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大(dà)风险顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分投资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规(guī)可能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具(jù)有着(zhe)投资者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大(dà)的(de)货币规(guī)模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产(chǎn)安全要(yào)求，有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资(zī)者选择(zé)考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

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