金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货合约(yuē)收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖(táng)期(qī)货(huò)的种植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每(měi)三年(nián)一(yī)个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布(bù)的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不(bù)利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yu1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米ē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供(gōng)需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市(shì)场供需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年以来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占(zhàn)全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。