财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门(mén)陆续召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市(shì)场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久(jiǔ)前监管召集险企进行(xíng)调研会(huì)的后(hòu)续。3月21日财(cái)联社记者曾(céng)报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业(yè)降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织保(bǎo)险行业协会以及多家(jiā)保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研(yán)普(pǔ)通(tōng)险预定利率分布、分(fēn)红(hóng)险预定利率和分红(hóng)水平等公司负(fù)债成本(běn)情况，以及降(jiàng)低责任准备金评估利率对公司和行业的影响，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国人(rén)寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人(rén)寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调(diào)整，比如(rú)普通型长期年金(jīn)的责(zé)任准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到3羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度％，以后再动(dòng)态调整。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待(dài)监管研(yán)究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司(sī)业内(nèi)人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影响，行业(yè)“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国(guó)险企资产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资(zī)比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资(zī)产为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长(zhǎng)端利(lì)率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险固收类资(zī)产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同(tóng)时(shí)，权益市(shì)场(chǎng)波羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度动率较(jiào)大(dà)、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类(lèi)型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监(jiān)会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团队(duì)此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实(shí)际上(shàng)，监管(guǎn)历(lì)史(shǐ)上有过多次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了(le)和(hé)银(yín)行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的(de)预定(dìng)利率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于(yú)调整寿险保单预(yù)定利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利(lì)率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公司(sī)将寿险保单的预(yù)定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾(céng)面(miàn)临利(lì)差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人(rén)寿和(hé)健康保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏感的低利(lì)润产品(pǐn)；同时市场压力(lì)致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过(guò)调整寿(shòu)险产品结构、下调预(yù)定利率的(de)方式来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权(quán)益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布(bù)产品负面(miàn)清单、下调演示利(lì)率、分产品调整(zhěng)评估利(lì)率等降低负债端(duān)成本。

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