个人(rén)养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日(rì)开始(shǐ)，个人养老金开始进(jìn)入为期一年(nián)的试点，在全国选取了36个试(shì)点城市和地区进行推进。据人(rén)力(lì)资源(yuán)和社会保障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开(kāi)。

　　作为个人养老金(jīn)业务(wù)的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品(pǐn)的紧密联系和与投(tóu)资者的深度(dù)了解，在养(yǎng)老(lǎo)基金销售(shòu)方面已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个人(rén)养(yǎng)老金业务试点推(tuī)行(xíng)半年之(zhī)际(jì)，中国基金报(bào)记者深入多家券(quàn)商，了解个人(rén)养(yǎng)老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获得更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个(gè)人养老金试点落地(dì)，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老(lǎo)金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募基金最主要的代销(xiāo)方之一(yī)，证券公(gōng)司在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推广中持续发力，个人(rén)养老金(jīn)业务也成为大型(xíng)券商们财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心(xīn)布(bù)局产(chǎn)品及(jí)渠道，与基金投顾服务结合，试(shì)点券商充分(fēn)发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人(rén)养老金可投资的产品主(zhǔ)要有(yǒu)四类：银行(xíng)理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基(jī)金。据人(rén)社部个人(rén)养老金产品名录显示，当(dāng)前(qián)上线个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品(pǐn)、基(jī)金类产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌照(zhào)的证券公司可销(xiāo)售养老保险，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进(jìn)行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其顺利获(huò)得首(shǒu)批个(gè)人养老(lǎo)金基金销(xiāo)售(shòu)资格，完(wán)成全(quán)部40家(jiā)基金管理(lǐ)公司共计126只个人养老金基金产品的上(shàng)线，基(jī)本实现个人养老金公(gōng)募(mù)基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负责人(rén)向中国(guó)基金报(bào)记(jì)者(zhě)介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后(hòu)续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基(jī)本实(shí)现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人指出，从客户服务办理的(de)角度看(kàn)，大(dà)部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务。因此(cǐ)在服(fú)务体系的基础架(jià)构上，风(fēng)格多样、风(fēng)险收益多(duō)元的产品货架能(néng)够带给客户更好的服(fú)务(wù)办理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的(de)“全面”是个人(rén)养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投(tóu)资(zī)选择的角度讲，大(dà)部分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的(de)产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金(jīn)可投(tóu)资的产品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严(yán)谨(jǐn)地研究每(měi)类产品的(de)特性；结合存量客户的(de)个(gè)性化画(huà)像和客户(hù)特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠道(dào)的多重福利动员，二是个人养老金带来(lái)的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的(de)是，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金(jīn)退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是(shì)需要在账户内充分(fēn)利用(yòng)长期(qī)投资，但如何(hé)投资也令不少投资者(zhě)犯难(nán)：买(mǎi)什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择(zé)越多(duō)，困难(nán)越多。现(xiàn)有(yǒu)养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择已令投(tóu)资者目不暇接，如何让投资者(zhě)选择(zé)到适合自己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司的(de)投顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素(sù)质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客(kè)户甄选适合自身(shēn)的养老(lǎo)产品，做好养老规划和资产配置(zhì)，做(zuò)到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述负责(zé)人称，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上(shàng)线下相结合的方式(shì)，注重交流和体验，为(wèi)客户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰(tài)君(jūn)安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综合(hé)基金(jīn)公司(sī)治理(lǐ)水(shuǐ)平、投(tóu)研能(néng)力、业(yè)绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基金产品清单，满足养老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不得(dé)不承认的是，虽(suī)然证券(quàn)公司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但远难以与大型商业银行的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发(fā)布会(h抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲uì)上(shàng)，该行(xíng)高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老(lǎo)金(jīn)账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行(xíng)业第三位，市(shì)场占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公布(bù)投(tóu)资者通过其渠道开通个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)的(de)情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务(wù)平(píng)台上(shàng)仅可查(chá)询商业银行个人(rén)养老金业(yè)务开办情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开(kāi)设了(le)资金账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同(tóng)时开展了基金交(jiāo)易(yì)业务、保险交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行(xíng)所拥(yōng)有(yǒu)的产品和(hé)渠(qú)道(dào)优势(shì)相比，证券(quàn)公司个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力个(gè)人养老金(jīn)业务，自有其(qí)独特(tè)“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一(yī)站式”服务作(zuò)为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前(qián)表示，其个人养老金(jīn)业务从引(yǐn)导(dǎo)客(kè)户形(xíng)成科学养老理(lǐ)财观(guān)念的(de)长远视角出发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)从(cóng)产品策略(lüè)、到产品优选(xuǎn)、再到组合(hé)配(pèi)置的全周期专(zhuān)业资配服务和一站(zhàn)式(shì)的(de)产(chǎn)品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户(hù)管理、资产配(pèi)置、服(fú)务陪伴于(yú)一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位(wèi)服务(wù)投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方案。东方证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁徐海宁向记(jì)者介绍(shào)，东方证券基(jī)于对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养老金客户(hù)拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向，制(zhì)定了(le)“上海(hǎi)深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东方证券协同系(xì)统内(nèi)成(chéng)员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企(qǐ)业单(dān)位员工(gōng)提供个人(rén)养老金(jīn)上门(mén)服(fú)务(wù)，免去客(kè)户前往营业厅办理业务路(lù)上花费的时间，提高(gāo)服(fú)务(wù)效率，节约(yuē)客户时间。展业初期(qī)组(zǔ)织了超过(guò)100场的(de)个人养老金走进企业服务活动，覆盖(gài)企业员工近万(wàn)人(rén)。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿(lù)个(gè)人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年(nián)，相关产(chǎn)品的收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否真正满足养老诉(sù)求等问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满足养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求，投资者更希望(wàng)能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时(shí)又(yòu)让客户(hù)体验良好(hǎo)是个人(rén)养(yǎng)老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上(shàng)寻(xún)求(qiú)创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为(wèi)券(quàn)商财富管理(lǐ)转型的核心方向(xiàng)之一。通过(guò)不断(duàn)完善(shàn)客户服务(wù)体系(xì)，满(mǎn)足客户(hù)多层次(cì)金(jīn)融需求，促(cù)进财富管理(lǐ)业务高质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在(zài)业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根据(jù)国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市(shì)（地(dì)区）、能(néng)享(xiǎng)受税优且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理财有初(chū)步认(rèn)知的客(kè)户进行第一(yī)阶段的重点服(fú)务(wù)，对其他客户会随着试(shì)点扩(kuò)大(dà)和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁(níng)表(biǎo)示(shì)，证券公司可重(zhòng)点关注企事业单位员(yuán)工(gōng)，特别是(shì)大中型城市具(jù)有一定经营规(guī)模的(de)企业员工，他们能够享(xiǎng)受个(gè)税抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备一定投(tóu)资(zī)意(yì)识和(hé)财务认知(zhī)；这类(lèi)人群(qún)对未来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个增(zēng)量市场，对证(zhèng)券(quàn)公司(sī)而(ér)言，针对潜在客群可(kě)以全市场(chǎng)覆盖。证券(quàn)公司可以通过投研(yán)优(yōu)势和专(zhuān)业投顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老投资场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客户(hù)的风险偏(piān)好(hǎo)，结合稳健、平衡、积(jī)极等(děng)不同风险类型(xíng)的(de)养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外(wài)，证券公司(sī)可以通过加(jiā)强顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客户有(yǒu)效(xiào)应对投资组合(hé)净值(zhí)的波动，引导客户持续参(cān)与养(yǎng)老金(jīn)投资，提升客(kè)户(hù)养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责人表示，会(huì)针对不同风(fēng)险承受能(néng)力、不(bù)同(tóng)年龄结构(gòu)和不同资(zī)金体量制定(dìng)个(gè)性化养老策(cè)略。比如对每年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合(hé)监(jiān)管部门要求的金(jīn)融机(jī)构和金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和(hé)交易服务；对(duì)1.2万之外的(de)资金，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金(jīn)融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化(huà)的补(bǔ)充养老解决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方(fāng)面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造(zào)增(zēng)量(liàng)市场，承担起构建养(yǎng)老金(jīn)第三支(zhī)柱的重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及投教方面，应(yīng)加大资源(yuán)投(tóu)入(rù)，通(tōng)过(guò)教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的(de)认知。走(zǒu)进(jìn)企事业(yè)单位，通过上门服务的方式触达企(qǐ)业和客户(hù)，举办(bàn)专题讲座(zuò)、在线研讨会(huì)和(hé)投(tóu)资教育活动(dòng)，帮助客(kè)户了(le)解(jiě)个人养老金的重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的(de)兴(xīng)趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立(lì)内容丰富的一(yī)站式个人养老金(jīn)专区，既包括产(chǎn)品购买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查(chá)询等基(jī)础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富(fù)的养老(lǎo)资讯和实用(yòng)养老工具（如节税计算器(qì)），加强与客户的深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分(fēn)析(xī)和算(suàn)法(fǎ)模型(xíng)，根据客户(hù)的(de)风险(xiǎn)承受能力、资产状况和目(mù)标退休年(nián)限(xiàn)，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)组合(hé)，并提(tí)供实(shí)时投资组(zǔ)合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助(zhù)客户(hù)更(gèng)好地(dì)实现(xiàn)养老投(tóu)资保值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在大(dà)数据智(zhì)能客户分析系统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉(sù)求的客(kè)户(hù)达成“千人千面”的个(gè)性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同(tóng)生命(mìng)周(zhōu)期和年龄(líng)阶(jiē)段(duàn)的客户提(tí)供专业(yè)的(de)、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度实(shí)施已(yǐ)有(yǒu)半年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的(de)养老诉求(qiú)？这些问题都是投资者的(de)重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标(biāo)基金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数(shù)据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品(pǐn)，近七成(chéng)收益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一(yī)只个人养老目(mù)标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩(jì)表现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自(zì)成立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期(qī)保值(zhí)增值同时(shí)又(yòu)让(ràng)客(kè)户体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成(chéng)败(bài)的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户保值增值(zhí)，否则将违背客户(hù)通过(guò)投资达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)介绍，目(mù)前个人养(yǎng)老金(jīn)可投(tóu)资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安(ān)全、有的(de)类别更(gèng)侧重(zhòng)资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做到在保证其特点达到的同(tóng)时(shí)又(yòu)规避掉(diào)该(gāi)类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群(qún)情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时(shí)点较(jiào)近的投资者(zhě)比较合适，性价(jià)比高(gāo)的(de)中(zhōng)波(bō)动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也(yě)是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也(yě)能满足客户养(yǎng)老(lǎo)类(lèi)资(zī)金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提是有(yǒu)一套(tào)完整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有效(xiào)且动态适配的产品评价体系，通过该(gāi)体系(xì)的评价，能较为清(qīng)晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收益(yì)比(bǐ)等）、能公平、公正地对(duì)同类(lèi)或(huò)者(zhě)同策略产品(pǐn)进行综合评判(pàn)。如此，才能(néng)真正将好的(de)产品、合适(shì)的(de)产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标风(fēng)险型和(hé)目标日期(qī)型(xíng)两(liǎng)大类(lèi)，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身(shēn)投资目标和风险承受能力选择具(jù)体(tǐ)的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风险偏好的客(kè)户可选择目标日期型(xíng)中的(de)稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过(guò)严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户(hù)相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国(guó)城镇(zhèn)职工养老金替代率(lǜ)尚有不(bù)足，根据国际经(jīng)验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休(xiū)前的生活(huó)水(shuǐ)平，养老金投资的(de)增值功(gōng)能(néng)也是一个(gè)重要考量。由于(yú)个人养老金取用需要达到(dào)年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一定(dìng)的短期波动(dòng)，对于追求(qiú)长期投资收益的客(kè)户，可以配置一定高比例资金在权益(yì)型(xíng)资产上，实(shí)现养老投资(zī)的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关(guān)业务负(fù)责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定(dìng)的(de)普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓长期保值(zhí)增值的养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置(zhì)不可(kě)或(huò)缺。通过投资不同(tóng)品种(zhǒng)、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助(zhù)于实现风(fēng)险分散(sàn)、降(jiàng)低(dī)总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更(gèng)好地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业务高质量(liàng)发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老金业务(wù)积极发(fā)展(zhǎn)的同时(shí)，与渠(qú)道网点和客户众(zhòng)多的银行等机构(gòu)相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现(xiàn)差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销售机构都可参与到为客(kè)户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构优势互补，严格意义上(shàng)说是(shì)竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构可以根据(jù)自(zì)己(jǐ)的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资需求(qiú)的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方(fāng)面(miàn)诉求：一(yī)是增强基础设(shè)施建设，能在服(fú)务(wù)时(shí)效性上与银(yín)行拉平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下(xià)单服务；二(èr)是增加产(chǎn)品销售范围，在(zài)养老品(pǐn)类上(shàng)更加丰富(fù)，除(chú)特殊(shū)产品(pǐn)外(wài)，增加可为客户提供的(de)养老(lǎo)产品（如养老(lǎo)理财）；三是明(míng)确养老(lǎo)规划业务合规(guī)性，为不(bù)同的客(kè)户提供基于客户需求和画(huà)像的养老规(guī)划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要(yào)求下，客户如果想在券商(shāng)端参与个人(rén)养老金投资，需要(yào)分别(bié)在银行端(duān)、个(gè)税端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产品的管(guǎn)理要求，券商暂(zàn)时无法上(shàng)线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资(zī)者(zhě)选择的产品种类(lèi)较为单一，难(nán)以进一步为投资者(zhě)提供(gōng)更丰富(fù)的(de)个人养(yǎng)老金(jīn)配置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客(kè)户(hù)体验；给予券商在多样化个(gè)人养老金品(pǐn)种的引入和研(yán)发上(shàng)的(de)政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个人所得(dé)税退税的(de)开(kāi)始(shǐ)，不少人发现(xiàn)自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多了(le)不(bù)少，仔细询问(wèn)之下才发现(xiàn)，是因为去年底(dǐ)开通(tōng)了个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务，并入了金。这一消息大(dà)大刺激(jī)了不少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据(jù)人社部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间(jiān)里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人(rén)均缴费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国保险资管业协(xié)会执行副(fù)会(huì)长兼秘书长曹德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年3月(yuè)开立个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)的三千多(duō)万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品的收益率(lǜ)远低于预期(qī)，是大(dà)多人不(bù)愿意入金的主要(yào)原因。而选(xuǎn)择(zé)开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客户(hù)开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何(hé)解决(jué)“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问题？银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经(jīng)济状况、风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所在(zài)机构有比较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难(nán)以(yǐ)充分满足个人或(huò)家(jiā)庭(tíng)养(yǎng)老(lǎo)的全面(miàn)需求，还需要结(jié)合其(qí)他(tā)商业产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性差，难以预防到退休前的(de)应急(jí)资(zī)金需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善“开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年(nián)来(lái)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管(guǎn)业协会执行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近(jìn)期举办的2023清(qīng)华(huá)五(wǔ)道口全球金融(róng)论坛(tán)上表(biǎo)示，目(mù)前个(gè)人养老金试(shì)点效果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人数占(zhàn)建立账户人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题，国(guó)家金(jīn)融(róng)监督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展有(yǒu)关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养老保(bǎo)险拟由(yóu)试点业务转为(wèi)常态化业务(wù)。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转为常态化业务，参与该(gāi)项(xiàng)业(yè)务的险企数量(liàng)将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专属商业(yè)养老保险是对(duì)接个人养老金(jīn)制度的主要(yào)保险产品，这意味着个人养老(lǎo)金保(bǎo)险产品名(míng)单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种风格(gé)账户供客户选择。据各家保(bǎo)险公(gōng)司披(pī)露(lù)的(de)专属商(shāng)业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金融(róng)机构呼(hū)吁(xū)从产(chǎn)品设计端解决(jué)“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资(zī)风险相比，有其更加突出的(de)特点，包括为(wèi)退休人群提(tí)供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的(de)收(shōu)入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄(líng)人(rén)群储备(bèi)失能养护和医疗(liáo)应急资(zī)产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老(lǎo)投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对(duì)接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产品的设计初心，必(bì)须切实(shí)从客户需求(qiú)出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须(xū)紧密(mì)围(wéi)绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的(de)设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用(yòng)资(zī)本市场具(jù)有良好(hǎo)增(zēng)值能力资产(chǎn)的养老产品取决于发行人（或(huò)管(guǎn)理人）的产品设计能力和资(zī)产(chǎn)管理能(néng)力。“证券公司作为财(cái)富管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发(fā)行人(rén)（或管理人）合作，根据客(kè)户需求设(shè)计(jì)出在养老功(gōng)能方面更有竞争力的(de)产(chǎn)品”，上述负(fù)责(zé)人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希(xī)望(wàng)能参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养(yǎng)老业务(wù)负责人建(jiàn)议，参(cān)考(kǎo)部(bù)分发达国(guó)家的经验，未(wèi)来除(chú)了(le)股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产(chǎn)，丰富投资者(zhě)的(de)可(kě)选标的(de)，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开户(hù)的时候做投资选择(zé)。这样(yàng)在开户的(de)时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个人养(yǎng)老金可能面临的流(liú)动性问题，长(zhǎng)城人寿保险(xiǎn)股份有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王玉(yù)改近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保(bǎo)单质押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金融工(gōng)具来解(jiě)决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人(rén)补充(chōng)养(yǎng)老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或(huò)家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，多家券商还(hái)发(fā)力个人养老金(jīn)账户(hù)以(yǐ)外(wài)的(de)个人补充(chōng)养老金融方案，例如银河(hé)证券的“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的“信养计(jì)划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性(xìng)等特(tè)点(diǎn)，已退休人群养老需求(qiú)的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设(shè)计出多(duō)层次、多(duō)元化(huà)、个(gè)性化的(de)养老配置方(fāng)案(àn)，积极履行养老保障社会责任，力(lì)争为居(jū)民提供持续(xù)卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养老(lǎo)需求的(de)资产配置(zhì)服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计(jì)划(huà)”则基于个人养(yǎng)老场景，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不(bù)同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和(hé)保障性资产(chǎn)，满(mǎn)足(zú)客户(hù)多(duō)样化、多层(céng)级的养老资(zī)产配(pèi)置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务中(zhōng)的(de)企业年(nián)金业务(wù)，银(yín)河证(zhèng)券还上线了自研的年金综(zōng)合评价(jià)系(xì)统。该系(xì)统(tǒng)可以通过(guò)客(kè)户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净(jìng)值与持股比例等数据，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示(shì)客户委托年(nián)金组合(hé)的评价结果。此外(wài)，也可(kě)以利(lì)用年金机(jī)制间接服务背后的(de)企业员工和机构事业(yè)单(dān)位职(zhí)工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证券基(jī)金研究中心已为部(bù)分省(shěng)市提供(gōng)职业年金的组合评价与管理咨询服务，也(yě)计(jì)划结合(hé)机构(gòu)条线(xiàn)业(yè)务规划为(wèi)央(yāng)企与国企提(tí)供企业年金组(zǔ)合评(píng)价等(děng)综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁(cái)罗黎明告(gào)诉(sù)记者，公司自主开发建设(shè)部署的年金综合评价(jià)系统及研究咨询服务，具(jù)有养老属性的综合金融(róng)服务体系均是公(gōng)司积极(jí)响(xiǎng)应国家(jiā)养(yǎng)老(lǎo)发展战略(lüè)而推出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目前公司已初步(bù)建立了个人养(yǎng)老金及个人(rén)养老金融服务体系，充分(fēn)利用金融产品代(dài)理销(xiāo)售(shòu)牌照和保险兼业代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓提(tí)供(gōng)更加有温度、有态度的个人养老金融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基(jī)金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有(yǒu)不少开户人在(zài)我们介绍之前(qián)都已有所了解，感觉这项制(zhì)度的(de)普(pǔ)及度和客(kè)户认识(shí)程度在不(bù)断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或存了钱没有开始投资(zī)，主(zhǔ)要因(yīn)为不知(zhī)道(dào)如(rú)何选择产品或者有其(qí)他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪(yī)还告诉记者(zhě)，“这种情况下(xià)我们(men)就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进行详细介(jiè)绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个(gè)先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人养老金制度落地已经过去半(bàn)年(nián)，民(mín)众接受度(dù)和(hé)业务进展情况如何(hé)？从业(yè)人员(yuán)在具体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不(bù)同(tóng)年(nián)龄段(duàn)的群体会(huì)怎样理解(jiě)这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海地(dì)区几家银行网(wǎng)点和券商营(yíng)业部，了解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度近(jìn)半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税(shuì)收(shōu)优惠(huì)

　　抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲>中(zhōng)老年人更在(zài)意(yì)退休后多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共服务(wù)平台数据可知，个人(rén)养老金制度经过(guò)半年时间的发展，在产品种类、数(shù)量和参(cān)与人数方面都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的(de)黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老(lǎo)金业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询(xún)的，还有很多(duō)是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老金业务的热情和关(guān)注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位(wèi)组(zǔ)织来(lái)了解、参与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记(jì)者了解(jiě)了身边两位不同年龄段(duàn)、均(jūn)已(yǐ)购买个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的朋友(yǒu)后发现，两人(rén)所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区(qū)金(jīn)融机构工作的“80后”告(gào)诉记(jì)者，自从工作以来(lái)，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度后(hòu)，就(jiù)分一部分在个(gè)人养(yǎng)老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生活质(zhì)量(liàng)，并且放进个(gè)人养老(lǎo)金账户是在(zài)基(jī)本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不(bù)久(jiǔ)的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意(yì)的就是买个人养(yǎng)老金可以享受(shòu)税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑到退休(xiū)后的生活质量还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对上述(shù)两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们(men)在日(rì)常介绍个人养老金(jīn)业务的过程中确实会考虑到(dào)不同年(nián)龄群体的不(bù)同需(xū)求和想法，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下(xià)药(yào)”，比如(rú)给刚工作(zuò)不久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍(shào)“退(tuì)休后(hòu)多一份保障”推广效(xiào)果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得(dé)进展的同时，还有不(bù)少已经了解个人(rén)养(yǎng)老金业务的民众仍在(zài)“观望(wàng)”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多(duō)万人(rén)开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养(yǎng)老金业务的(de)开(kāi)展中感受(shòu)到(dào)，一些(xiē)客(kè)户(hù)开了户但没(méi)存储的主要顾(gù)虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太长(zhǎng)，担心之后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另(lìng)外一些(xiē)客(kè)户(hù)则是(shì)认为(wèi)在个人养(yǎng)老金产(chǎn)品并非专门设计且收(shōu)益优势(shì)不明显，目前个人养老金(jīn)可(kě)以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品、养老目(mù)标基金(jīn)四(sì)类产品，即(jí)使不通过(guò)个人(rén)养老金(jīn)账户也(yě)可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益(yì)差距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券商从业人员(yuán)的(de)角度谈到了推广个人养老金业(yè)务过(guò)程中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支(zhī)持代销公募基金，无法(fǎ)代(dài)销存款、银行理财(cái)、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受(shòu)能力较低，想寻(xún)求更低(dī)风险等级的(de)产(chǎn)品，纯(chún)公(gōng)募(mù)基金难以达(dá)到资产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部(bù)分(fēn)年轻人向(xiàng)记者直言，对(duì)于离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济(jì)状况才是更重要的。

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