今年A股(gǔ)市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主线，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证(zhèng)国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维(wéi)度服务(wù)央企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优(yōu)做(zuò)大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市(shì)公司实现(xiàn)高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣(xuān)”发行日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央(yāng)企投资(zī)价值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思’是(shì)近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预(yù)计此次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较(jiào)好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等(děng)多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提(tí)出(chū)“探(tàn)索建立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色的估(gū)值体系，促(cù)进市(shì)场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对(duì)于资本市场的(de)价值发现以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持(chí)实(shí)体经济发展(zhǎn)的(de)重要(yào)基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不(bù)少央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估(gū)值层面(miàn)的(de)各(gè)类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持(chí)与引导；二是央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代资(zī)本(běn)市(shì)场下，预计国资(zī)央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业(yè)绩(jì)为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企(qǐ)上市(shì)公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经(jīng)理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经(jīng)营的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价(jià)值，或更符合(hé)机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的(de)需求。在中国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进过(guò)程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年(nián)ROE水平(píng)均(jūn)稳定(dìng)保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及(jí)认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而(ér)托(tuō)管费(fèi)上，广(guǎng)发旗三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市(shì)安(ān)排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发(fā)基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待(dài)央企指数的投(tóu)资价值？<三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思/p>

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值(zhí)水平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下(xià)有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的(de)对(duì)外(wài)观点来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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