分(fēn)析人(rén)士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出(chū)了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可(kě)能对资(zī)本市(shì)场和(hé)金(jīn)融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利(lì)影响(xiǎng)的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货(huò)币持(chí)有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管理和产品合(hé)规(guī)性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资管机构(gòu)的(de)风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)的合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附(fù)加监管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的(de)经(jīng)营和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平(píng)与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)不(bù)得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人(rén)的(de)高级管(guǎn)理(lǐ)人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也(yě一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗)需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司(sī)发(fā)行的证券(quàn)市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格的(de)同一商业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金资(zī)产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受限资产的规模(mó)合计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金(jīn)交易行(xíng)为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单(dān)一(yī)投资(zī)者申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月从重要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场(chǎng)的(de)流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类(lèi)似的流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综合(hé)评(píng)估重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的(de)成因(yīn)、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会(huì)牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处(chù)置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人(rén)及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货币基(jī)金的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对(duì)一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出(chū)市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞大，风一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模(mó)较大的货(huò)币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货(huò)币市场基金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度(dù)将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名(míng)录(lù)内，可(kě)能是(shì)投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

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