射(shè)频芯片领域面临变局，下(xià)游市场(chǎng)增速放(fàng)缓叠加进入竞争(zhēng)红海，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正(zhèng)式(shì)在科创板上市(shì)。公司股价开盘破发(fā)，跌9.75％。截至收(shōu)盘(pán)，慧(huì)智微报19.05元/股(gǔ)，较发(fā)行价跌去8.94％，目前总市(shì)值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市(shì)场(chǎng)受到(dào)资本(běn)热捧。据公司上市文件，慧智微(wēi)于2018年末开(kāi)始进入融资(zī)快车道，先后引入了华兴资(zī)本、元(yuán)禾璞华、大基金二(èr)期、红杉中国、IDG资本、光速(sù)中国以(yǐ)及金沙江创投等一系(xì)列外部机(jī)构股东。截至上市前，大基金(jīn)二期、广发信德以及金沙江(jiāng)创投为持股达5％以上的(de)外部(bù)机构股东，持股比(bǐ)例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提(tí)的是，与慧(huì)智微产品结(jié)构相似的(de)唯捷创芯，上市首日也走出(chū)了破发(fā)的行情，该公(gōng)司(sī)股价于(yú)去年(nián)下半年触底(dǐ)回升，但截至今(jīn)日收(shōu)盘股价仍10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱略低于发行(xíng)价。

　　二级市场遇(yù)冷背后，是射(shè)频领域正面临变局。目(mù)前(qián)，正射(shè)频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手(shǒu)机增(zēng)速放缓以及(jí)5G普及潜(qián)力有限(xiàn)等因素影响，预计(jì)到2028年射频前端市(shì)场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及(jí)Qorvo等多家全球射频芯片巨头，近年来也在(zài)响应市场变化谋求射频(pín)芯片业务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到(dào)，当前，射频领域仍(réng)有飞(fēi)骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微(wēi)成(chéng)立(lì)于(yú)2011年，主营业务(wù)为(wèi)射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设计和(hé)销售，下(xià)游(yóu)应用领(lǐng)域主要包括智能手机以及(jí)物(wù)联(lián)网，客户包括三星、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通(tōng)信等无线通信(xìn)模组厂商(shāng)。

　　据(jù)招股(gǔ)书(shū)，2020-2022年，公司分别实现营业收入(rù)2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及(jí)3.57亿元；公司当前(qián)仍处于亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)，净(jìng)亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元(yuán)。

　　对于(yú)公司亏损(sǔn)持续的原(yuán)因，慧智微在招股文件中称，是(shì)由于持续(xù)进行高额研发投入(rù)；下游客户(hù)集中且具有产品(pǐn)验(yàn)证周期，尚未形成(chéng)规模效应；市(shì)场竞争激(jī)烈，叠加下游去库(kù)存周期影响(xiǎng)，公司(sī)产(chǎn)品毛利空间受(shòu)挤压。

　　研发投入方面，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以(yǐ)及(jí)1.85亿(yì)元(yuán)，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公司的综(zōng)合毛利率分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业(yè)头部卓(zhuó)胜(shèng)微50％左右(yòu)的(de)毛利率水平，也不(bù)及和(hé)慧智微(wēi)产(chǎn)品结构更(gèng)接近的唯捷创芯，后者毛利(lì)率为30％上下。

　　在自身造血能力不(bù)足，但仍(réng)要抓(zhuā)紧扩大规(guī)模的情况下(xià)，慧智微(wēi)开(kāi)启了对外融资之路(lù)。公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，公司(sī)于(yú)2018年(nián)末(mò)开始进入(rù)融资(zī)快(kuài)车道(dào)，尤(yóu)其是冲刺IPO前的(de)2021年，其在一年内(nèi)完成了三轮融资，众多知(zhī)名资方，包括大基金二期、元禾璞华、红(hóng)杉中(zhōng)国、IDG等也是在(zài)这一阶段对慧(huì)智微进(jìn)入了慧智微的(de)股东(dōng)序列。

　　据招股书，截(jié)至IPO前，大基金二期(qī)、广发信德以及(jí)金沙江(jiāng)创投为(wèi)持股达5％以上(shàng)的外部机构股东，持股比例(lì)分别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执中数据显示(shì)，从当前的股价情况看，大(dà)基金(jīn)二期(qī)在投资(zī)慧智(zhì)微的近两年时(shí)间里(lǐ)，实现(xiàn)了近2.5倍的账(zhàng)面回报，而(ér)较大基金二期晚(wǎn)3个月进入、并在后一轮持(chí)续加注的红杉中国(guó)，平均持(chí)股成本增至13.78元/股，当前实现账(zhàng)面回(huí)报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片(piàn)领域(yù)面临(lín)变局

　　慧智微招股(gǔ)书显示，公司目(mù)前有超过接(jiē)近67％的收入(rù)来自于手机领域。当前(qián)，智能手(shǒu)机出(chū)货量的大幅(fú)下降(jiàng)，已经对慧智微的业绩造成了冲击，而市场对智能(néng)手(shǒu)机未来增速持续放缓的预期，也让(ràng)资本市场(chǎng)对包括慧智(zhì)微在内(nèi)的射频芯片厂商做出了(le)重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端(duān)的市场为190亿美元以(yǐ)上，2022年由于手机(jī)市场的下滑，射频前(qián)端市场规(guī)模(mó)与(yǔ)2021年的(de)市场(chǎng)相差(chà)无(wú)几。而接下来，由于(yú)智(zhì)能手机的温和增长以及5G普及的潜(qián)力有(yǒu)限，预计到2028年射频(pín)前端(duān)的市场年复合增(zēng)长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美(měi)元。

　　与慧(huì)智(zhì)微有着相似产品结构，同样在IPO前获豪华(huá)股东突击入股的(de)射频(pín)龙头唯(wéi)捷创芯，在去(qù)年(nián)4月(yuè)科创板上市时，也遭遇了破发的行情，上市(shì)首日跌36％。尽管在(zài)去年10月跌至30元每股(gǔ)的价格后止跌(diē)回升，但截至今日收盘(pán)，唯捷(jié)创芯(xīn)股价仍低于66.6元/股的发行价，报(bào)61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球多家射频芯片(piàn)领(lǐng)域的巨(jù)头厂(chǎng)商都在谋(móu)求转型，拓(tuò)展射(shè)频以(yǐ)外的业务领域。以Qorvo为例，除了原有(yǒu)的(de)射频芯片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游(yóu)触角(jiǎo)延伸至汽车(chē)、物联网、电源等领域。

　　国(guó)内方面，射频领域正呈现(xiàn)出(chū)一片(piàn)红海的竞(jìng)争格局(jú)，由于入局者众(zhòng)，且产品仍(réng)集中在中(zhōng)低端市场(chǎng)，各射频芯(xīn)片厂商(shāng)只能再卷价格，进一步压低(dī)了(le)自身的利(lì)润空间。

　　射频厂商三(sān)伍微电子创始人(rén)钟林(lín)此前曾(céng)表示，国(guó)产射频前端芯片杀价已经无(wú)底线，而(ér)预(yù)计未来每(měi)个(gè)射频细分赛(sài)道还会有更(gèng)多竞争者进入，往(wǎng)后三年射(shè)频(pín)芯(xīn)片厂(chǎng)商将面临更大的生存和竞(jìng)争(zhēng)压力。

　　目前10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱(qián)，一级市场对射频(pín)芯片(piàn)厂商的关注亦有所下降，截至目(mù)前，今年共有9家射(shè)频芯(xīn)片厂商宣布完成融资，而在2021年上半年(nián)，这个数据是近(jìn)50家，且投资(zī)机构涵盖了(le)投资机构涵盖了(le)中金资本、红(hóng)杉资本(běn)中国、小米长(zhǎng)江产(chǎn)业基金(jīn)、深创投等知名机(jī)构。

　　当前，射频领域(yù)仍有飞(fēi)骧科技(jì)、康希通信(xìn)等公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中表示(shì)，本次IPO募得资金将(jiāng)用于芯片(piàn)测设中心建设、总部基地及(jí)上海和广(guǎng)州研发中(zhōng)心建设(shè)以及(jí)补充流动资金。具(jù)体(tǐ)战(zhàn)略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域(yù)取(qǔ)得(dé)的市场地(dì)位，增加头部客(kè)户的市场份(fèn)额；技术上(shàng)跟进(jìn)射频(pín)前端(duān)技(jì)术迭(dié)代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产(chǎn)品上加大对上(shàng)游滤波器、多工器的产业链布(bù)局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱