本(běn)轮新股中，有不(bù)少风口的(de)企业(yè)，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事(shì)半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收(shōu)入(rù)第(dì)三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价格上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置(zhì)后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛(máo)利(lì)率算比较低的(de)那(nà)一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收入增速(sù)还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计(jì)、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯(sī)特(tè)产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成(chéng)立于2018年3月，总部位于人+工念什么 人工念什么姓(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域(yù)，提(tí)供(gōng)模(mó)拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的制造(zào)商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半导(dǎo)体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平(píng)台(tái)，支(zhī)持客户研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处(chù)于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模(mó)化完成(chéng)有利(lì)润的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖(lài)中芯(xīn)国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景气(qì)度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年(nián)，自设(shè)立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购(gòu)后，公司继续独(dú)立(lì)经(jīng)营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务(wù)站等客户(hù)，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车数字(zì)化(huà)是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身技(jì)术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业(yè)有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股(gǔ)份主要从事(shì)电力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主营业务收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工程提(tí)供规(guī)划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要(yào)是电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖(lài)内蒙(méng)和浙(zhè)江(jiāng)地区(qū)的国(guó)家电(diàn)网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等领域提(tí)供射频前(qián)端的芯片(piàn)设(shè)计(jì)公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模(mó)组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设(shè)计能力(lì)和集成化模组研发能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公(gōng)司的(de)价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服(fú)务的国(guó)家级高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方(fāng)客户(hù)和(hé)军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快(kuài)，但(dàn)利(lì)润远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要(yào)为移(yí)动互联(lián)网相关(guān)场景客户提供移动互(hù)联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分人+工念什么 人工念什么姓发运营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金流(liú)越来越差(chà)，且互联(lián)网流量(liàng)已经(jīng)见(jiàn)顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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