大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一(yī)个基(jī)金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场(chǎng)都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通(tōng)的吕越超老师(shī)。

　　从其(qí)管(guǎn)理的海富通股票混合来(lái)看，截(jié)至去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了(le)今年一(yī)季度(dù)末(mò)，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合(hé)外，其他三只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季度的操作(zuò)中(zhōng)，本基(jī)金总体把(bǎ)握住了市场(chǎng)的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了(le)新能 源板(bǎn)块的配置权重，较好地把握了(le) TMT 板块的(de)投(tóu)资机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得了明显的超额收益(yì)。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国特(tè)色估值体系所代(dài)表的(de)传统实体行业(yè)正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有持(chí)续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以(yǐ)来(lái)涨了(le)14％，其他三(sān)只产(chǎn)品今(jīn)年以来均取得(dé)正收益(yì)。

　　至(zhì)于(yú)Ai板(bǎn)块后(hòu)市(shì)怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信(xìn)证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去(qù)靠(kào)配置获(huò)取超额回(huí)报的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出(chū)现持续成交占(zhàn)比超过40％的(de)板块(kuài)是(shì)2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在此(cǐ)期(qī)间新(xīn)能源ETF累(lèi)计收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但(dàn)不(bù)赚(zhuàn)钱(qián)。过去两(liǎng)周(zhōu)，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行(xíng)情，最大单(dān)日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷但区间跌(diē)幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他(tā)AI相关(guān)主题ETF在内(nèi)，平(píng)均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市(shì)值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型的(de)减(jiǎn)量(liàng)博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会(huì)有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高(gāo)。如果今年(nián)在业绩披露(lù)期结(jié)束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控(kòng)等大(dà)产业趋势以政府支持力度进一步(bù)加(jiā)大、资本开(kāi)支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形(xíng)成(chéng)本轮调(diào)整标志着AI等(děng)高位板块或(huò)阶段(du冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷àn)性见顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本(běn)形(xíng)成。本次大幅调整主要(yào)还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场情绪处(chù)于极值的情况下，叠(dié)加上(shàng)述基本面风险(xiǎn)因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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