本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下(xià)挫，截至21日下(xià)午收盘，大商(shāng)所铁矿石期货主(zhǔ)力(lì)合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日(rì)报记者注意到，本周后(hòu)几个交易(yì)日(rì)，铁矿石期货一直处于下(xià)跌的态势，本(běn)周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数呈现振(zhèn)荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据(jù)显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿(kuàng)石本周加速下行，直接原因(yīn)源于成材(cái)表需继(jì)续走弱，二季度以来(lái)成(chéng)材消(xiāo)费持续低迷(mí)，市(shì)场对“旺季不(bù)旺”担(dān)忧(yōu)进(jìn)一步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出(chū)现见(jiàn)顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对(duì)炉料端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格跌幅更(gèng)为明显。当前铁(tiě)矿的(de)5-9价差(chà)已扩(kuò)大(dà)至(zhì)历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平(píng)，铁矿(kuàng)石现货(huò)价(jià)格受高铁水产量(liàng)的刚性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月合约开(kāi)始计价终端需求(qiú)走弱和铁(tiě)矿(kuàng)石受自身供需趋于宽松(sōng)的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售明显好(hǎo)转，但传(chuán)导至投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新(xīn)开工同比(bǐ)仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本和(hé)去年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降库意(yì)愿增强，对(duì)原料需求构(gòu)成压力。”国投安信期货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的(de)不断加重导致铁矿石出(chū)现(xiàn)连续下跌。

　　基(jī)本面方(fāng)面，外(wài)矿短期到(dào)港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显(xiǎn)。港口库存(cún)本(běn)周止(zhǐ)跌回(huí)升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历(lì)史平均水平，低库存有望(wàng)成为常态，对补库不应有(yǒu)过高(gāo)期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进入(rù)发运旺季(jì)，力拓(tuò)一(yī)季度铁(tiě)矿石发(fā)运创同期纪录，淡水河谷一季度产(chǎn)量也同比增(zēng)加，到港压(yā)力将增加(jiā)。“国产(chǎn)矿(kuàng)产量近期持续(xù)回升，铁矿石供应将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继续(xù)提产(chǎn)空间有限(xiàn)，开(kāi)始面临减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿石供需将(jiāng)逐(zhú)步(bù)转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将(jiāng)更(gèng)为清晰，远月合约的(de)估值有中长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不(bù)过(guò)，马亮(liàng)则认为(wèi)，受澳(ào)洲飓风等因素(sù)影响(xiǎng)，目前铁矿(kuàng)石(shí)发运依然(rán)偏低，港口为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机库存(cún)维持下降(jiàng)态势，不过(guò)由于(yú)终端需(xū)求(qiú)疲弱，政策调控(kòng)力为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机度(dù)增大，价格逐渐承(chéng)压下(xià)行。

　　值得注意的是，上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)4月21日调(diào)研247家(jiā)钢(gāng)厂(chǎng)的数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日均铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全(quán)国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本(běn)钢厂的进(jìn)口矿日(rì)耗(hào)为298.17万吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少0.18万吨，库(kù)存消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁水产(chǎn)量(liàng)止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求(qiú)端支(zhī)撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增(zēng)，钢厂低(dī)库存按需补库为主。澳巴极端(duān)天气(qì)导(dǎo)致4月底5月(yuè)初港口到货(huò)将有缩(suō)量。”中(zhōng)辉期(qī)货铁(tiě)矿(kuàng)石研(yán)究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石(shí)供需总体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水(shuǐ)平偏(piān)高，旺季后(hòu)面临回(huí)调压力，维持逢高沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对(duì)于(yú)后市(shì)，兰(lán)格钢铁研究中心(xīn)王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投氛围(wéi)较(jiào)为(wèi)冷清(qīng)。五一假期将(jiāng)至，下周(zhōu)补库(kù)需求或有增加。综合来看，预(yù)计(jì)下周进口铁矿石价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期(qī)供(gōng)应(yīng)端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低(dī)库存(cún)补库对价格或形成支撑。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市(shì)，何建辉为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机认为，目前终(zhōng)端需求尚(shàng)未有太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体依(yī)然(rán)承压。持续(xù)调(diào)整后(hòu)压力得到基本释(shì)放，下行节奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波(bō)动有所加(jiā)剧(jù)。拉(lā)长时间周期看，今年大基调是(shì)经济(jì)复(fù)苏，尽管节(jié)奏上(shàng)较为波折，供需边际上仍(réng)有改(gǎi)善(shàn)，整体矛(máo)盾(dùn)并不是太(tài)突出，价(jià)格波动(dòng)幅度较前两年(nián)将有(yǒu)明(míng)显下(xià)降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预计市场整体以区间(jiān)振荡(dàng)为主，节(jié)奏(zòu)上(shàng)或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求(qiú)复苏(sū)力(lì)度。

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