美股收盘，纳(nà)指初步(bù)收(shōu)涨1.71％，标普500指数涨0.88％，道指小幅收跌约30点。

　　芯片股中，表现最(zuì)好的英伟达早盘股价曾涨(zhǎng)至(zhì)394.8美元，涨(zhǎng)幅超过29％，收涨24.4％，收盘价略(lüè)低于380美(měi)元，创(chuàng)盘中和(hé)收盘历史新(xīn)高，市值曾达到9550亿(yì)美元，距1万亿美元(yuán)市值大关一步之遥，有望成为全球第九家市值突破1万(wàn)亿美元的上(shàng)市(shì)公司。盘中(zhōng)英(yīng)伟达市值曾涨将近2000亿美元，几乎(hū)相当于(yú)两个英特尔(ěr)的(de)市(shì)值。英伟达创美股(gǔ)史上最大(dà)单日市值增长规模(mó)，一(yī)日的市(shì)值涨幅比标(biāo)普500 472只成份股(gǔ)各自的(de)市值都高。

　　最新的财报数(shù)据显(xiǎn)示，英伟达Q1营收为71.9亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降13％，但(dàn)好(hǎo)于市场预期的65亿美元；调整后(hòu)每股收益为1.09美(měi)元，市场预期(qī)0.92美元。按业(yè)务(wù)划分(fēn)，英伟(wěi)达(dá)数据中心业务营收增长(zhǎng)14％至42.8亿美元，好(hǎo)于市场预期的39亿美元。

　　最(zuì)重(zhòng)要的(de)数据(jù)在于——展望未来，英伟达预计第二财季营收将达(dá)到(dào)110亿美元左右，较市场预期的71.8亿美元高53％。这一(yī)极(jí)度积极的展(zhǎn)望表(biǎo)明(míng)，英伟达(dá)从(cóng)全球企业布局AI的热潮(cháo)中获得的利(lì)益远(yuǎn)超人(rén)们预(yù)期。英伟达生产(chǎn)极度复杂的人工智能计算任(rèn)务所需的GPU芯(xīn)片，可谓火(huǒ)爆全球的(de)ChatGPT所(suǒ)需的最重(zhòng)要底(dǐ)层硬件。英伟达如今在AI用途的芯片领域占据主导地位，该公(gōng)司推出的 A100/H100 GPU芯片极度(dù)适合AI训(xùn)练和运行(xíng)机器学(xué)习(xí)软件，这(zhè)也(yě)是支持(chí)OpenAi旗下火爆全球(qiú)的ChatGPT的最关(guān)键底层硬(yìng)件。

　　黑色(sè)系集(jí)体(tǐ)“跳水”，铁矿、钢材期价创近半年(nián)以来新低

　　昨日，铁矿石、钢材期货盘中明显下滑并(bìng)创下(xià)近半年或半年多(duō)以来新低。截(jié)至5月25日下午(wǔ)收盘，铁矿石主(zhǔ)力合(hé)约2309下跌2.23％至681元/吨，盘中最低下(xià)探674元/吨；螺纹钢主力合约2310下(xià)跌2.53％至(zhì)3432元/吨；热卷主力合约2310下跌(diē)1.78％至3532元/吨。

　　夜盘时段，双焦持续重挫，截至23点收盘，焦煤跌近5％，焦炭跌超4％。

　　进入5月以来(lái)，黑色(sè)商品在(zài)经历短(duǎn)暂反(fǎn)弹后(hòu)于近期(qī)再(zài)次走弱。对此，大有期货投研中(zhōng)心黑色高级研究员黄科在接受期货日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)黑(hēi)色系(xì)品种大(dà)幅下跌是(shì)宏(hóng)观(guān)和产业共(gòng)振(zhèn)带来的结果。

　　“其中(zhōng)宏观(guān)层面，目前(qián)美国(guó)两党(dǎng)对(duì)于(yú)政府(fǔ)债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍没有达成(chéng)一致，随着(zhe)截止(zhǐ)日期临近，市场各方的避险观望(wàng)情绪较为明(míng)显；而(ér)从(cóng)美联储5月会议纪要来看(kàn)，不能排除(chú)接下(xià)来继续加息(xī)的可能性(xìng)，当前美联储6月加息(xī)概率上(shàng)升到40％附近，近期美元指(zhǐ)数走强对于大宗商品价(jià)格普遍(biàn)形成一(yī)定压(yā)力。国内方(fāng)面，5月份公(gōng)布的社融和固定资产投资等经济数据(jù)略低(dī)于(yú)市(shì)场，市(shì)场担心经(jīng)济复苏的后劲不足，也导(dǎo)致与国内经济状(zhuàng)况关联性较强的黑色系品种(zhǒng)支撑弱化。”黄科说。

　　目(mù)前黑色产业层(céng)面也并无(wú)利(lì)多(duō)因(yīn)素(sù)。黄科(kē)表(biǎo)示，从现货市(shì)场表(biǎo)现来看，虽然目前铁(tiě)水产(chǎn)量已经见(jiàn)顶，但随着成本端(duān)原料价格的大幅回(huí)落(luò)，钢厂方面并没有(yǒu)很强的减产动(dòng)力。在行业利润尚(shàng)存、部分(fēn)钢(gāng)厂(chǎng)复产的情况(kuàng)下，本周钢联螺纹、热轧产(chǎn)量甚(shèn)至止跌(diē)回升，减(jiǎn)产(chǎn)不及(jí)预期以及(jí)原料成本持(chí)续下移导致钢(gāng)价下方(fāng)支撑走弱；而当(dāng)前国内钢材需求也已临近(jìn)淡季，在需求乏力(lì)的情况下(xià)，钢(gāng)材价(jià)格不断(duàn)下探寻底。

　　建(jiàn)信期(qī)货黑色产业研究主管(guǎn)翟贺攀对记(jì)者表示，自今年(nián)3月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)来，铁矿(kuàng)石、钢材等(děng)黑色系商(shāng)品市场整体陷入“供(gōng)应(yīng)增、需求底部徘徊、成本塌陷(xiàn)”的负向(xiàng)循环(huán)，期现货价格(gé)呈“螺(luó)旋式”走低趋势。

　　“具体来(lái)看，近两个月来(lái)钢(gāng)材下游(yóu)需求(qiú)恢复(fù)距离此(cǐ)前预期有(yǒu)较(jiào)大(dà)差距，叠加(jiā)今年(nián)年(nián)初(chū)以来市场对下游需求的乐观预期，导致钢厂产(chǎn)量增幅(fú)较大。15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米而在市场供(gōng)需阶段性错配的(de)情况下(xià)，钢铁原燃料进(jìn)口规模又出现明显增长，同(tóng)时(shí)预期中的(de)下半年的(de)粗钢产量平控(kòng)政策也进一步压低了钢铁原(yuán)燃料价格。”翟贺(hè)攀说(shuō)。

　　据(jù)Mysteel相关数据统计，3月初(chū)以(yǐ)来，钢材五大(dà)品(pǐn)种周度表观消费量均值为(wèi)1000万(wàn)吨，仅比去年(nián)同期增长(zhǎng)0.6％，但较2019-2021年同期分别(bié)下降9.0％、9.1％和(hé)12.8％。据国家(jiā)统计局数据，1-4月份我国粗钢(gāng)产量为3.54亿吨，同比(bǐ)增长5.4％。据海关统计，1-4月(yuè)份我国进口铁矿(kuàng)石与(yǔ)炼焦煤(méi)分(fēn)别为3.85亿吨和3114万吨，同比(bǐ)分别增长8.6％和88.6％。

　　钢(gāng)材(cái)短期(qī)或延续(xù)弱势，中期有反弹空间

　　从当前钢材市场面(miàn)临(lín)的(de)问题来看(kàn)，方正中期期货研究(jiū)院黑色(sè)组长汤冰华告诉记者，主要(yào)有以下三(sān)个方面的问题(tí)：一是高(gāo)炉减(jiǎn)产不充分；二是外(wài)需可(kě)能会大(dà)幅下滑；三(sān)是(shì)国内(nèi)政策(cè)刺(cì)激还比较(jiào)有限，当前内需虽然(rán)未(wèi)见好转，但今年(nián)以来(lái)表现一直低于(yú)预期(qī)。

　　谈及当前(qián)钢矿品种价格底部是否(fǒu)已现，汤冰(bīng)华(huá)表示(shì)，由于二季度以(yǐ)来国(guó)内政策利多(duō)有限(xiàn)，导致“买预期”交易(yì)未能如期出现，但(dàn)国内市场利(lì)空(kōng)在价格中已有(yǒu)体现，从后期市场表现来看，钢材(cái)需(xū)求端(duān)利空可(kě)能来自海外，6月出口一旦转差(chà)，则板材供应压力(lì)会明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)，产量也(yě)面临继续(xù)压(yā)减。因此，在经历4-5月份的(de)政策不及预(yù)期后，国(guó)内下一(yī)个相对重要的政策时点可(kě)能在(zài)7月的半年(nián)度经济数据公布(bù)后，在此(cǐ)之(zhī)前，钢(gāng)矿品种价格底部的确(què)立(lì)需要黑色商品整体供应回落，即(jí)铁水产量、焦(jiāo)煤供应及(jí)铁矿石非(fēi)主(zhǔ)流矿发货均出现下降。不过目前(qián)焦煤进口通关及铁矿石非澳巴(bā)发货(huò)已开始减(jiǎn)少，但(dàn)铁水下降(jiàng)并(bìng)不明显(xiǎn)，负反馈还在持续，价格还未(wèi)真正见底。

　　在黄(huáng)科(kē)看来，后续钢矿品种止跌需(xū)要具备(bèi)两个条(tiáo)件：一是煤炭(tàn)价(jià)格止跌，从成本端(duān)对钢价形成一(yī)定支撑；二是钢厂方面有实质性的减产行动，从而改(gǎi)善市场对于后期供需平衡的(de)预期。不过，从目(mù)前情(qíng)况来(lái)看，在(zài)进(jìn)口煤冲击之下，近期(qī)国内煤炭市场情绪较(jiào)为悲观，动力煤(méi)价(jià)格有加速下跌迹象；此外国(guó)内(nèi)粗钢(gāng)产量平控政(zhèng)策尚未执(zhí)行，钢厂主动减产(chǎn)意愿(yuàn)不强。因此，预计短期内黑色系品种或延续弱(ruò)势，整体(tǐ)易(yì)跌难涨。

　　“积重难(nán)返的市(shì)场供需格局(jú)，与成本塌陷叠加造成的负向循环，或将令铁矿石、钢材等黑色系商品价格惯性下跌趋势短暂延续，难有像样的反弹。”翟(dí)贺攀说。

　　此外值得注(zhù)意的是，在期货(huò)价格大幅(fú)下探之际，螺纹钢现货价格已跌(diē)回(huí)至2020年5月之前的水平。对此，翟贺攀告诉(sù)记者，螺(luó)纹钢现货目前回归2020年(nián)疫情初期的价格区间(jiān)有(yǒu)利(lì)于行业供需(xū)加快调整(zhěng)，且目前距离2020年底部不远。

　　“因(yīn)此，基于钢(gāng)厂铁矿石库存和钢材社会库存较近年同期偏低、6月份之后(hòu)来自政策(cè)面(miàn)和(hé)市场力量的供应压减(jiǎn)速(sù)度加(jiā)快、稳经济(jì)政(zhèng)策效果或将在下(xià)半(bàn)年(nián)显现、国际局势(shì)缓(huǎn)和以及国内(nèi)外价(jià)差有(yǒu)利于钢材出口再上(shàng)台阶等因素，未来2-4个月，我们(men)对黑色系商品价格保持谨慎(shèn)乐观，尽管难(nán)以恢(huī)复(fù)至(zhì)今年(nián)4月中旬之(zhī)前的偏高水平，但中(zhōng)期(qī)反弹依然有空(kōng)间。”

　　汤冰华也表示(shì)，当前钢铁产业链库存整体较低，因(yīn)此在后续进入减产期间后，钢材价(jià)格下(xià)跌一旦(dàn)出(chū)现企稳，那么低价可(kě)能会刺激补库，并带动行情出现阶(jiē)段反弹。

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