钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投资，传艺(yì)科(kē)技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的(de)题材搭配公司释放(fàng)钠电池项(xiàng)目进展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消息(xī)”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时(shí)间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿(yì)元定(dìng)增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺(yì)科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界(jiè)到(dào)现在，时(shí)间不过(guò)10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺(yì)科(kē)技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产能(néng)又该(gāi)如(rú)何消化(huà)？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预(yù)期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发进度大大落(luò)后于(yú)了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及(jí)锂价不断飙(biāo)升，钠电才(cái)作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局(jú)。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业(yè)、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠电科技(jì)有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技(jì)旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫(pò)不(bù)及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界(jiè)钠电(diàn)的(de)各种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨(kuà)界(jiè)后一口(kǒu)气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前车在(zài)前(qián)，传艺科(kē)技开始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披(pī)露(lù)后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下(xià)，无论其如(rú)何发布(bù)“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开电(diàn)话会(huì)并(bìng)在《投资者关系活(huó)动记录表》中对(duì)外(wài)发(fā)布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平(píng)等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山(shān)车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有游资(zī)推波助澜，但归根(gēn)结底还(hái)是其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对(duì)交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定增(zēng)预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的装(zhuāng)修及(jí)设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池(chí)全(quán)供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极材料、4万(wàn)汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试(shì)产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主(zhǔ)营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市(shì)当年公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行(xíng)业(yè)式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到(dào)了9000万元，净利(lì)润增长乏力(lì)可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现(xiàn)金(jīn)流(liú)量净额(é)4.46亿元；截(jié)至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺(yì)科技曾详细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金来(lái)源(yuán)：截至2022年(nián)5月31日(rì)，公司可用于(yú)钠(nà)离子电池项目的(de)自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规(guī)划(huà)的(de)一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日公(gōng)司(sī)公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向工商银行、农(nóng)业银(yín)行等组(zǔ)成的(de)联(lián)合(hé)银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元(yuán)的项目(mù)贷(dài)款(kuǎn)，用于公司钠电池(chí)项目(mù)。根据(jù)最新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已(yǐ)审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年(nián)度向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定(dìng)增的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资金来(lái)源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂价(jià)暴(bào)跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末全(quán)部(bù)竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在(zài)近(jìn)日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在当(dāng)前(qián)基(jī)础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故事并不再(zài)买账，除了(le)资金实力(lì)有(yǒu)限公司(sī)外(wài)，核心还在其大干快(kuài)上(shàng)后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年(nián)的(de)2023年，包括宁(níng)德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷发产品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大(dà)佬们已经走在(zài)前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电(diàn)动(dòng)车领域实现装车(chē)应用。而(ér)传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源(yuán)、德博新能源签订项目(mù)合作(zuò)或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订(dìng)单下(xià)游(yóu)运用(yòng)覆盖储能、低(dī)速电(diàn)动(dòng)车及电动(dòng)工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较(jiào)为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈(tán)等工作(zuò)”等进行(xíng)回(huí)复。至于具(jù)体的客户名称和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数(shù)倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事业(yè)部钠(nà)电池(chí)分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池(chí)落(luò)地(dì)的(de)产能中(zhōng)可以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的(de)市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才(cái)会有较大比例的(de)替代(dài)。”汪奇认为，今(jīn)年(nián)钠(nà)电(diàn)池(chí)只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系活(huó)动(dòng)记(jì)录表

　　需(xū)要注(zhù)意(yì)的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在此前锂(lǐ)价(jià)飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持(chí)续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到(dào)对(duì)锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安(ān)全(quán)，不(bù)太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠(nà)离子技术一(yī)定要发展，因为(wèi)它是(shì)锂离子电(diàn)池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目(mù)前(qián)三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能(néng)比(bǐ)较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和(hé)钠电池(chí)成(chéng)本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格(gé)大幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成(chéng)本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂电池(chí)对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池(chí)还有降(jiàng)本(běn)的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂(mào)就(jiù)告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要(yào)碳(tàn)酸锂价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的(de)成本优(yōu)势就依然存(cún)在，并且随着技术不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成(chéng)本临界(jiè)点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业(yè)规模化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸(suān)电池的成本(běn)。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离子电(diàn)池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下(xià)降或(huò)也(yě)是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据(jù)碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资(zī)定力 过(guò)往项(xiàn汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市g)目频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和(hé)产能消化之外，市(shì)场还担忧传艺(yì)科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其(qí)过(guò)往投资履(lǚ)历(lì)发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产(chǎn)项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该项(xiàng)目的实施地点(diǎn)变更(gèng)为重庆市合川区工业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余(yú)资金(jīn)全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市(yuè)，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序(xù)实施(shī)地点由江(jiāng)苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于投入“钠离(lí)子(zi)电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建成项目实际效益(yì)与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实(shí)现销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目(mù)建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多(duō)时间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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