4月以来(塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家lái)，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对(duì)新年(nián)度减产担(dān)忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维(wéi)持倒(dào)挂的格局，近期随(suí)着国内棉价连续(xù)攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正。内盘(pán)表现(xiàn)相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾(dùn)更(gèng)为突(tū)出，春节后国内(nèi)需(xū)求持续修复，外贸(mào)订单表(biǎo)现也好于预(yù)期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花(huā)播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货棉(mián)花(huā)分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动(dòng)效(xiào)果明显，大(dà)多纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工负荷保(bǎo)持高位(wèi)运(yùn)行(xíng)。据监测，山(shān)东(dōng)主销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时(shí)间达到(dào)10天，较上月(yuè)增(zēng)加2天，开工负(fù)荷及订单排单时(shí)间达到(dào)近两年来最(zuì)高水平。同(tóng)时由(yóu)于(yú)大部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存(cún)低位，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价格持续(xù)上(shàng)涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对高价棉花的接受(shòu)程度并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单(dān)明(míng)显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也并未(wèi)有效传(chuán)导到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端(duān)利多的(de)推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调(diào)查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪(xuě)天(tiān)气，给棉(mián)花播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的(de)担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近(jìn)日(rì)新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度(dù)引发了市场对于天气的关注，期价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我(wǒ)们的调研(yán)结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因(yīn)积温(wēn)不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天(tiān)气，导致部分(fēn)棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就(jiù)是(shì)行业(yè)人士对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应(yīng)端方面，在(zài)意向种植面积下降和播种(zhǒng)期低温(wēn)天气的双重作用下，新(xīn)年度(dù)棉(mián)花减产(chǎn)概率大大增(zēng)加(jiā)。需(xū)求端，目(mù)前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而(ér)成品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可(kě)，需求端(duān)带来的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下(xià)游(yóu)需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形成一定的压(yā)力。但中长期内(nèi)需持续复苏的(de)逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉(mián)花(huā)消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)问题持续，使业者担(dān)忧持续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装的消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉(mián)花(huā)消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在(zài)4月下旬(xún)公布的(de)美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下(xià)降72％，进一(yī)步使市场担忧国(guó)外棉花(huā)市(shì)场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时(shí)将全球棉花消费(fèi)量大(dà)幅调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存(cún)较(jiào)上年度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价(jià)重心上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端(duān)天气对棉(mián)花正常出苗生长带来(lái)袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格(gé)随(suí)之(zhī)水涨船(chuán)高(gāo)；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费下滑，与国(guó)内形成(chéng)明显反差。

　　据监测(cè)，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的(de)竞争压(yā)力(lì)或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本(běn)面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的影响仍(réng)有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量(liàng)下滑是大(dà)概率(lǜ)事(shì塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家)件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改造(zào)加工(gōng)设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量(liàng)面(miàn)临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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