财(cái)联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据(jù)也证明了(le)这一(yī)点，公募基(jī)金一季(jì)度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的(de)人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业(yè)受(shòu)到各(gè)方(fāng)资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系还仍(réng)加(jiā)仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的(de)一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的(de)一些标(biāo)的，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他(tā)选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合(hé)理接(jiē)受(shòu)范围内(nèi)。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大模拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系(mó)型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应用(yòng)的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几年其实(shí)没(méi)有拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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