本周，沪(hù)综指3400点(diǎn)关(guān)口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽(jǐn)。乐观(guān)来(lái)看，A股下行(xíng)更(gèng)多是(shì)受中概股拖累，后市(shì)下跌空(kōng)间不(bù)大(dà)。

　　中概(gài)股下(xià)跌拖累A股急(jí)挫

　　截至周四，兔年股(gǔ)市(shì)走过(guò)3个月行程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之叹。其(qí)实，4月下旬行情看似(shì)疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩(suō)水(shuǐ)约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或(huò)是外围股市下跌(diē)的风险输入。作为同股同(tóng)权的两地上市(shì)指数，恒生AH股A指数(shù)和H指数(shù)兔年涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜(shèng)一筹。StockQ全(quán)球股市排行榜数据显示(shì)，截至周四，香港中(zhōng)企指数和恒生指数过去3个月(yuè)表现为全(quán)球(qiú)垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金(jīn)龙指数(shù)周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现(xiàn)低迷，主因(yīn)是美联储加息在即(jí)，市场避险(xiǎn)情绪上(shàng)升(shēng)，国(guó)际(jì)资金从新(xīn)兴市场(chǎng)撤(chè)离。瑞士(shì)瑞联银(yín)行日前将中国股票评级从高配下调(diào)为中性。从宏观(guān)面(miàn)看，今年首季，美(měi)国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价(jià)指数首季上升4.9曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思％，去年四季(jì)度为4.4％。两(liǎng)大数据(jù)预示着美(měi)国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加(jiā)息势在必行。英为财(cái)情的美(měi)联储利率观测器最新(xīn)数据显示，5月4日加息(xī)25个(gè)基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来(lái)最快速(sù)度紧缩货币供(gōng)应。美(měi)国3月(yuè)M2货币供应量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降4.05％，为历(lì)史最大降(jiàng)幅(fú)，且是连续第四(sì)个月收缩。美联储加息导(dǎo)致金(jīn)融资(zī)产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应(yīng)加剧，在(zài)全球金融市(shì)场催生戴(dài)维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思

　　助涨(zhǎng)中(zhōng)字头个(gè)股

　　美国银行(xíng)业又一张骨牌崩塌(tā)！第一共(gòng)和银行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对(duì)应的总市值为8.86亿(yì)美元），较(jiào)2021年11月(yuè)的历史峰(fēng)值缩水约(yuē)97曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思.85％。截至一季度(dù)末，其(qí)实(shí)际存款较(jiào)去年(nián)末减少约(yuē)1020亿美(měi)元，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业危(wēi)机频现，让A股机构(gòu)不再抱团银行股(gǔ)，银(yín)行部(bù)分龙(lóng)头股招行等承压，相较而言，工商银行(xíng)兔年以来(lái)表(biǎo)现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行(xíng)股价兔(tù)年颓势，一是二者虎年最后3个月(yuè)股价大涨，涨幅(fú)透支了盈(yíng)利增速(sù)；二是“中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系”开始风行，市场(chǎng)风格转换。但二者市净率远高于行业均(jūn)值，难以赋予中特(tè)估(gū)概念中的回购(gòu)预期(qī)。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头指数年内上涨11％，强于同(tóng)期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是(shì)五(wǔ)连阳。其(qí)市盈率和市净率(lǜ)分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪(hù)深京三(sān)市A股的市盈率和(hé)市净率(lǜ)中位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来(lái)看，让央企国企估值回归市场(chǎng)均值(zhí)，已是国家资本(běn)新战略。国家外汇局日前表示：“无论(lùn)从市盈率(lǜ)还(hái)是市净率(lǜ)等(děng)指标看，当前A股(gǔ)的估(gū)值相(xiāng)对偏低。”类似表态无疑是为(wèi)中字(zì)头股票点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前(qián)总市值取代贵(guì)州茅(máo)台成为市(shì)值(zhí)“一(yī)哥”的中国移动，流通小盘(pán)+次新+绩优概(gài)念让其(qí)成为中特估龙(lóng)头。

　　五月预(yù)期下跌空间不大

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所放(fàng)开(kāi)15只股(gǔ)票的(de)涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技(jì)股主导的行(xíng)情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里，沪(hù)指(zhǐ)全(quán)年和(hé)5月份上涨(zhǎng)的年份分别为(wèi)18次(cì)和17次，二者同(tóng)时上(shàng)涨的年份有11次。自2008年(nián)至去年的(de)15年里，红五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和(hé)全年同步(bù)飘红(hóng)4次，5月(yuè)份这个风(fēng)向标已不太(tài)灵光。相比之(zhī)下，自从2008年(nián)以来(lái)，沪综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆(jiē)飘红。截至(zhì)周四，沪(hù)指4月份上(shàng)涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低。

　　以科技(jì)股为主(zhǔ)题的(de)红五月(yuè)行情(qíng)能(néng)否再现？关键在要看两点：一是(shì)年内上涨逾53％的互联网指数(shù)能(néng)否维(wéi)持强(qiáng)势行(xíng)情。二是(shì)作为A股第二大行业指数，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈(yíng)利(lì)增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两(liǎng)市单日成交始终(zhōng)维持(chí)在万(wàn)亿(yì)元之上，市场人气并(bìng)未(wèi)退潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴于大盘重(zhòng)新(xīn)回(huí)到W形整理格(gé)局，后(hòu)市即使考验3200点附近的半年(nián)线和(hé)年(nián)线(xiàn)关(guān)口(kǒu)，下跌空间亦不大。

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