海通策略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全(quán)A归母净利润(rùn)累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增(zēng)速持(chí)续下滑，利润(rùn)向下游转(zhuǎn)移；中游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现(xiàn)亮眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅(fú)度放缓，券商(shāng)和保险(xiǎn)盈(yíng)利大(dà)增(zēng)。 数字经济归母净利单季同(tóng)比已经(jīng)开始回升，AI和半导体产业盈利有(yǒu)待改善(shàn)，其中受益(yì)于国产(chǎn)替代的半导体材(cái)料和(hé)半(bàn)导体设(shè)备(bèi)维(wéi)持较高增速，其中设备盈(yíng)利加速增长；低碳(tàn)经济景气度(dù)高(gāo)位回落(luò)，新型(xíng)电网盈利(lì)增速持续提升，主要受益于储能的快速发展。

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