AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派(pài)别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球(qiú)带(dài)来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活(huó)方式(shì)和(hé)社会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。他(tā)还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示其本(běn)质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一言(yán)首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山(shān)办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛(tāo)在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革(gé)机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可(kě)再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在(zài)一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一季(jì)度也(yě)进行(xíng)了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要(yào)是(shì)基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济的(de)看(kàn)好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的(de)生产要(yào)素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)达了对(duì)人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未加入(rù)对于(yú)AI领(lǐng)域的(de)布(bù)局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一(yī)季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块(kuài)的(de)布(bù)局。他(tā)表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分(fēn)成长股是(shì)未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃(qì)了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表(biǎo)示，也会(huì)努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四(sì)季(jì)度(dù)布局了不(bù)少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)的标的(de)，在一季(jì)度(dù)对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确(què)立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即(jí)市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

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