周一(yī)的股市震荡(dàng)翻红(hóng)，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周(zhōu)五(wǔ)，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而(ér)上周5个(gè)交(jiāo)易日(rì)市场总体下(xià)跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻(kè)再(zài)度显现。

　　从资(zī)金流向结构看，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入(rù)，“中(zhōng)特估”长期(qī)投资(zī)价值被(bèi)资金看好，而高(gāo)位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面(miàn)，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短(duǎn)期(qī)净(jìng)流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍(réng)看(kàn)好长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居(jū)前(qián)

　　上周五股市(shì)大跌，当日(rì)股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净流入资(zī)金(jīn)39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时间到上周5个(gè)交(jiāo)易日，5天(tiān)股(gǔ)市(shì)调整期间，资(zī)金更是(shì)净(jìng)买入220亿(yì)元(yuán)，展现了资金逆市布局的特(tè)点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实(shí)基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等产品，净流入(rù)资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市(shì)表(biǎo)成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份现看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄(chāo)底资(zī)金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF中，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的(de)榜首，单日净买入(rù)金(jīn)额接近5亿元(yuán)，目前仍处(chù)于估值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流入资(zī)金(jīn)前列(liè)，而在近(jìn)日遭遇高位(wèi)回调(diào)的(de)游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在(zài)游(yóu)戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻(fān)倍后(hòu)，仍(réng)然(rán)有(yǒu)资(zī)金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的上述流向情况(kuàng)，一(yī)位公募股票权益基金经理表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间受(shòu)限、出口(kǒu)下行及地产销(xiāo)售(shòu)恢复疲软将驱动市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机会。不(bù)过，在(zài)短期市场炒作热度回(huí)落，波(bō)动率偏高的情(qíng)况下，资金可能更(gèng)青睐(lài)用(yòng)大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市(shì)场，以获取整个市(shì)场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由于近(jìn)日以游戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份步退潮(cháo)趋势(shì)，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度有所回落。但从(cóng)长期看，资金还会(huì)长(zhǎng)期关注数(shù)字(zì)化对生(shēng)产力的提升，因此，包括计算机、互联(lián)网和传媒等调整下来的行业(yè)，可能会(huì)继续受到(dào)了资金的关(guān)注。

　　也有行(xíng)业机构(gòu)认(rèn)为，近期(qī)上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与看(kàn)好“中(zhōng)特(tè)估”长期(qī)投资(zī)价值有关(guān)。

　　民(mín)生加银基(jī)金表示(shì)，伴(bàn)随大金融、大基建等权重(zhòng)股(gǔ)高位调(diào)整，上周沪(hù)指下(xià)跌。前期部分(fēn)板块短期上冲较快，导致博弈资金出(chū)现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石(shí)化(huà)等(děng)PB逐步修复(fù)，权(quán)重板块内部出现分化(huà)，获(huò)利兑(duì)现需求叠加(jiā)经(jīng)济数(shù)据不(bù)及(jí)预期，权重板块回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过(guò)，民生加银(yín)基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价(jià)值重估，有基(jī)本面支撑的低(dī)估值央企或有望受益。

　　博时基(jī)金权益投资一(yī)部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投资(zī)的(de)部(bù)分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部(bù)分传统行业国(guó)央企的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景(jǐng)下，部分(fēn)企(qǐ)业因(yīn)为自(zì)身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特(tè)征，使得其估(gū)值(zhí)修复(fù)成为(wèi)了可能。虽然经(jīng)过前(qián)期反弹，大(dà)金融整(zhěng)体估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是(shì)主(zhǔ)导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值(zhí)仍(réng)旧(jiù)处于中(zhōng)低水(shuǐ)平，部分个(gè)股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在(zài)上(shàng)周下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出净流(liú)出资金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海(hǎi)外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金(jīn)净流出(chū)榜单看，今年涨幅(fú)超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品，单(dān)日(rì)净(jìng)流出(chū)资金也超过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基(jī)指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂净流出现(xiàn)象(xiàng)，华夏、南方(fāng)、富国旗下(xià)中(zhōng成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份)证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股(gǔ)市调整中迎来“获利了结”资金，单日净(jìng)流出(chū)1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家(jiā)公募(mù)机(jī)构评(píng)价，基建(jiàn)板(bǎn)块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能(néng)会受到(dào)获利(lì)盘的短期卖出。不(bù)过，从长(zhǎng)期看，经济(jì)复苏趋(qū)势确(què)立后，“顺周期”板块的整体机(jī)会值(zhí)得关注。

　　民生加银基金评价净流出的(de)证券保险板块称，一季报(bào)陆续披(pī)露，非银金融业绩(jì)超预期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著改善，差异化最低(dī)结算备付金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公司(sī)保证金(jīn)比例下调，经济(jì)温和复苏下行业景气度有望(wàng)持续修复。保(bǎo)险板块一季报净利润超(chāo)预期，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭借储蓄(xù)险(xiǎn)的产品力实现了一(yī)定的增(zēng)长(zhǎng)，负(fù)债端V型(xíng)反转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望(wàng)维(wéi)持较高增速(sù)。

　　而针对(duì)电力板(bǎn)块，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观(guān)经济运行总体回(huí)升有望将促进电力消费需求(qiú)增长。受上年同期(qī)低基数(shù)等因(yīn)素(sù)影响，预计今年二季度电力消(xiāo)费(fèi)增速将有(yǒu)望回升。在电力市场化(huà)改革的持(chí)续(xù)推(tuī)进下，电价(jià)趋势有望(wàng)稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和(hé)辅助服务市场机制有(yǒu)望持(chí)续推广，容量补偿(cháng)电价等(děng)机制或(huò)有望出台(tái)。

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