今年(nián)A股市场最为火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企估(gū)值(zhí)回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各(gè)方对此也(yě)比(bǐ)较(jiào)重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目(mù)前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基(jī)金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全(quán)市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募(mù)巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估(gū)值体(t爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解ǐ)系，促进市场(chǎng)资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系(xì)对于资本市场的价(jià)值发现以及(jí)资源配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市(shì)场支持实体爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业(yè)的关(guān)注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本(běn)市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创新(xīn)，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提(tí)供(gōng)了市(shì)场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲(jìn)。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将成为央(yāng)国(guó)企估(gū)值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合机(jī)构投资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的(de)50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成(chéng)份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取(qǔ)比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指(zhǐ)数(shù)投资部(bù)副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金(jīn)经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企(qǐ)当前(qián)估值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横(héng)向对(duì)比还是(shì)纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地(dì)位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革(gé爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解)和(hé)中国特色估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估(gū)行(xíng)情有望持续并形(xíng)成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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