金融(róng)界5月12日消息 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出(chū)生产物资小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢通胀压力进一(yī)步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在(zài)美联(lián)储(chǔ)越来越多官(guān)员为(wèi)鹰派站台(tái)的(de)情况下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近(jìn)一个季度的(de)时间，在此期间(jiān)将面临经(jīng)济和(hé)政策的(de)不确(què)定(dìng)性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的(de)最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的(de)发(fā)酵情(qíng)况。

　　方正中期(qī)期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰退(tuì)预期角度(dù)出(chū)发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后(hòu)会面临调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期将会继续影(小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢yǐng)响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数(shù)据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的白(bái)银(yín)走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大(dà)幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位(wèi)置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议继续等(děng)白银行(xíng)情企稳再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机(jī)引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走(zǒu)强，当前(qián)继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然(rán)是核心建议。

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