今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行情(qíng)之下，引发(fā)了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金(jīn)一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季(jì)报(bào)表示，一季(jì)度在人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回报并没有(yǒu)保持去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三(sān)季末(mò)、四季末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的(de)一(yī)季(jì)报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板块，从2021年(nián)四(sì)季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一(yī)季(jì)度库(kù)存(cún)水平接近正常(cháng)，各厂商(shāng)二(èr)季度(dù)毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对设计板(bǎn)块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯(xīn)片(piàn)需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁(cái)已经到了(le)穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国(guó)内设备(bèi)厂商(shāng)的(de)配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造(zào)成(chéng)了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得(dé)了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大背景(jǐng)下，国产替代(dài)进程(chéng)加速(sù)对设(shè)备材(cái)料(liào)EDA板块的拉动，很(hěn)可(kě)能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规模也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩(jì)最强的(de)主动权益基金。这一业(yè)绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度(dù)的(de)净值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺(nuò)安积(jī)极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺(nuò)安(ān)积极回报之外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总(zǒng)规模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市场上(shàng)管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调(diào)仓换股方(fāng)向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露(lù)情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合润(rùn)基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的营收增长起了(le)很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技(jì)主营业务(wù)是为云计算和人工(gōng)智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内(nèi)存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第(dì)七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药业在内(nèi)的四只个股在一季度退出(chū)兴全合(hé)润前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴(xīng)全(quán)合(hé)润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的(de)兴全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块之(zhī)9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是(shì)其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指数(shù)上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市场备(bèi)受关注(zhù)的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该(gāi)基金股票(piào)市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来(lái)的(de)最高(gāo)值，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例(lì)有(yǒu)所提(tí)升。数据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)股票(piào)市值(zhí)占基(jī)金净(jìng)值比例(lì)分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少卫宁健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望(wàng)教(jiào)育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们(men)基于(yú)对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品等行业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩(jì)拐点(diǎn)的(de)物(wù)业(yè)及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但市场的(de)博弈程(chéng)度(dù)超出了我们(men)的(de)预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业的定价(jià)出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我(wǒ)们(men)将(jiāng)基于中长期的(de)行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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