金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白(bái)糖主力(lì)期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信(xìn)息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在(zài)上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与(yǔ)白糖(táng)期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

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　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖(táng)产量延续(xù)下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国食(shí)糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于(yú)一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不国(guó)内糖料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国(guó)内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联(lián)合(hé)国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮(liá一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不ng)农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖(táng)国(guó)之(zhī)一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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