5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于(yú)调整协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款更多是(shì)对公业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中于短我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词期存款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政(zhèng)策走向等(děng)，记者(zhě)采访了(le)招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助(zhù)理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部(bù)总经(jīng)理邹(zōu)德(dé)立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德邦(bāng)基金等(děng)公募(mù)基金公(gōng)司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存款利率下(xià)调有助于(yú)减少(shǎo)存款定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏(sū)的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高，但银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国(guó)有大(dà)行去年(nián)9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调存(cún)款利率。今年4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中引入了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是在利(lì)率市场化改革(gé)推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于(yú)自(zì)身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大(dà)且存款持(chí)续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对公客(kè)户留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产端(duān)收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持(chí)续走(zǒu)低，银(yín)行利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比(bǐ)较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于(yú)活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于(yú)活期存款与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律上限下调也(yě)是要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以来的(de)调(diào)整更(gèng)多是(shì)延续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚(fá)措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的(de)经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银(yín)行存(cún)款增加(jiā)，降低存(cún)款(kuǎn)利率可(kě)以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调(diào)整存款成本(běn)成(chéng)为改善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别(bié)是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集(jí)中(zhōng)在活(huó)期和定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这(zhè)些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下调的(de)有(yǒu)效(xiào)性。银(yín)行一季(jì)度(dù)净息差水平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在(zài)边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成为(wèi)当务之急。中小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主动(dòng)下(xià)调存款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的(de)降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发(fā)债主(zhǔ)体，其(qí)信用债(zhài)收(shōu)益率仍(réng)有下(xià)行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的(de)政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着(zhe)政策(cè)意(yì)愿强调信号意义的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求(qiú)不(bù)足(zú)的情(qíng)况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过降准以及结(jié)构性货币政策等多(duō)项举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低(dī)了实体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政策继(jì)续激(jī)活内(nèi)生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不(bù)大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行(xíng)资产端(duān)的角(jiǎo)度(dù)来(lái)讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续(xù)是(shì)否进一步下调要(yào)看实体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款基准利(lì)率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步(bù)下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银(yín)行净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行(xíng)，最终有利(lì)于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外(wài)来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商(shāng)业银(yín)行的定期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加(jiā)剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行(xíng)合理利差范围，增加(jiā)银行信贷(dài)投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽储(chǔ)压(yā)力不大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动(dòng)力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息(xī)差压力(lì)大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中(zhōng)小银行(xíng)主(zhǔ)动(dòng)跟随(suí)下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大(dà)量资金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动(dòng)存款资(zī)金的(de)释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对(duì)公活期(qī)成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调(diào)对市场的(de)影响集中在(zài)以下两(liǎng)点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较低的银(yín)行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)有空间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收(shōu)益向对私(sī)客户看(kàn)齐(qí)，一(yī)方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，目前上市银(yín)行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面(miàn)可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞(jìng)争，特(tè)别(bié)是降低银行对公活期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的(de)下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行(xíng)的(de)空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行使得商业银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利(lì)率创有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民币(bì)贷款加(jiā)权平均利率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各行(xíng)下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银行存(cún)量(liàng)存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低全(quán)社(shè)会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息差压(yā)力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期(qī)看，存(cún)款利(lì)率下调带动流动性继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入(rù)股(gǔ)市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低有助于(yú)压低(dī)全(quán)社会利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感(gǎn)的(de)股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政策(cè)进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明(míng)当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着(zhe)当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率自(zì)律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等(děng)于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该(gāi)如何守住自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安(ān)全性。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固收类基金在具(jù)一(yī)定流动性的同(tóng)时(shí)，相较(jiào)活期存款和相当部分的(de)银行(xíng)理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到(dào)了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一(yī)步盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动(dòng)，例如货(huò)币基(jī)金，而短债(zhài)基金中要(yào)选择久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋(qū)势(shì)显现，且4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增(zēng)长转向中长期(qī)调(diào)结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市场对经济(jì)的(de)“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到(dào)“休(xiū)整期(qī)”。在市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能(néng)保(bǎo)本的(de)所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对(duì)普通投资(zī)者而(ér)言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资能力和风(fēng)控能力的人士(shì)可(kě)通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适合(hé)自(zì)己风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者(zhě)储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持资金(jīn)保值增值，投资(zī)者在评估自身(shēn)风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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