近日，有焦化企业发(fā)告知函称，因亏损(sǔn)严重，对于钢(gāng)企提降50元/吨(dūn)的行为暂不接受。

　　记者注意到，从(cóng)今年(nián)4月1日起，焦炭开(kāi)启首轮降(jiàng)价，并(bìng)正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开启焦(jiāo)炭第8轮提(tí)降，降幅50元(yuán)/吨，要求18日0时起(qǐ)执行，而后山东主流钢(gāng)厂跟进。截至目(mù)前，焦炭(tàn)已有8轮(lún)降(jiàng)价落地，港口准一级(jí)湿熄焦平仓价累(lèi)计下调670元/吨，跌(diē)幅(fú)达(dá)24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合约下(xià)跌404.5元(yuán)/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研究员阮俊涛(tāo)认(rèn)为，近两个月来，焦炭期货的下跌是宏(hóng)观、产业等多因素共同作用的结果。首先，宏观层面(miàn)，3月(yuè)上旬美(měi)国硅谷(gǔ)银行暴雷(léi)，多数大宗商品价格下跌，同时国内宏观强预期(qī)在经过1—2月的反复发酵后，市场对(duì)今(jīn)年的定(dìng)性逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这(zhè)也使(shǐ)得(dé)黑色系商品交易需(xū)求利多的信心不足。其次，产业层面，今年(nián)煤(méi)焦最(zuì)大产业利空来自焦煤的进(jìn)口，3月(yuè)份澳(ào)洲(zhōu)焦煤近2年来(lái)首(shǒu)次通关，并于4月进一(yī)步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进口量(liàng)也出(chū)现较大增长(zhǎng)。根(gēn)据(jù)海(hǎi)关总署统计，今年3月我国共计进口(kǒu)炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的(de)17.5％，去年(nián)同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口量也(yě)几乎(hū)是(shì)近(jìn)10年(nián)来(lái)的最高(gāo)水平，仅次于(yú)2020年1月的(de)981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大量释放削(xuē)弱了国内煤企的(de)议价能力(lì)，焦炭成本(běn)支撑(chēng)坍塌，驱动焦(jiāo)炭(tàn)期货下行。最后，4月以来，在铁(tiě)水产量不断(duàn)走高的同时，黑色(sè)终(zhōng)端需求表现(xiàn)一般(bān)，国家统计局公布的房(fáng)屋新开工(gōng)、施工面积(jī)同(tóng)比大(dà)幅(fú)回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链的(de)负反馈(kuì)担忧。综上所述，焦炭成本端、需求(qiú)端均有明显(xiǎn)利空驱(qū)动，叠(dié)加宏(hóng)观支撑(chēng)不(bù)足，多因(yīn)素(sù)共振带(dài)动焦炭期货主(zhǔ)力合约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此轮下跌(diē)，并不是自身的供(gōng)需矛(máo)盾驱动，而是受焦煤(méi)的(de)拖累。焦煤(méi)因国内产(chǎn)量(liàng)稳增和进(jìn)口量大增(zēng)，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价自年初就开始呈偏弱(ruò)走(zǒu)势运行。其间，受内蒙古地(dì)区(qū)煤矿事(shì)故影(yǐng)响，煤价经历短(duǎn)暂(zàn)反(fǎn)弹后开始(shǐ)加速(sù)回落。另(lìng)外，下游钢材需(xū)求表现不及预期(qī)，钢价(jià)承(chéng)压回调(diào)致使(shǐ)钢厂利润收(shōu)缩，遂通过调降焦价将需求(qiú)压力向原材料端(duān)传导。因此(cǐ)，在失去成本(běn)支撑、下游施压的(de)双重作用(yòng)下，焦价持(chí)续下跌。”中钢(gāng)期货(huò)煤(méi)焦研(yán)究员(yuán)冯艳成说。

　　记者从受访人(rén)士处获悉，本周焦煤价格率先出现(xiàn)触底反弹，而焦价连跌(diē)8轮后，个别(bié)地区焦企(qǐ)出现亏(kuī)损。同时，近(jìn)期焦炭期价的反弹给出(chū)升水(shuǐ)现货空间，买现卖期套(tào)利需(xū)求(qiú)增加对(duì)现(xiàn)货市场(chǎng)信心有所提振，刺(cì)激(jī)焦企有提涨意愿(yuàn)，但短期全面提(tí)涨(zhǎng)并成(chéng)功落地的概率(lǜ)较小，主要原因是(shì)目前(qián)焦(jiāo)企整体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主(zhǔ)产区(qū)山西省焦企平均(jūn)吨焦盈利接近140元，而下游钢材需求并未出现明显好转(zhuǎn)，钢(gāng)厂整(zhěng)体盈(yíng)利情况一般(bān)，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分(fēn)焦(jiāo)化企业开(kāi)始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨(zhǎng)的是内蒙古某焦企，国内焦(jiāo)企(qǐ)生产成(chéng)本和(hé)焦(jiāo)化利(lì)润会因(yīn)为地区、设备区(qū)别而(ér)存在很大差异。相对而言，simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服内蒙古(gǔ)非主流焦化(huà)企业的副产(chǎn)品较少，整(zhěng)体产(chǎn)线的经(jīng)济性一般，对降价的(de)承受能(néng)力偏低，也因(yīn)此率先开始提涨(zhǎng)，不过对整体市(shì)场影响有限。

　　阮俊(jùn)涛也认为，在焦企未出(chū)现大幅亏(kuī)损或需求明显增加的(de)情况下，焦价提涨难(nán)度较大。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解到，5月(yuè)下半月以来钢厂检(jiǎn)修减产节奏放缓(huǎn)，个别地区钢(gāng)厂计划复产(chǎn)，日均铁(tiě)水产量尚保持在偏(piān)高水(shuǐ)平，这意(yì)味着煤焦刚(gāng)性需求(qiú)较好，但钢(gāng)厂持续(xù)采取低(dī)原料(liào)库(kù)存策略，致使目(mù)前煤矿、洗煤厂端(duān)焦煤库存(cún)以及焦(jiāo)企端焦(jiāo)炭库存均(jūn)处于往年同(tóng)期高位，钢(gāng)厂(chǎng)端(duān)焦煤(méi)、焦simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服炭库存则处于较低水平，煤焦近期(qī)供应也(yě)有适当(dāng)的减量(liàng)，以缓解自身(shēn)高库存的压力(lì)。基于此(cǐ)种库(kù)存格局，煤焦的议价主动权仍掌握在钢(gāng)厂端。

　　现货提simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服涨，期货为何反而(ér)大跌呢？阮俊(jùn)涛认为，近期由(yóu)于(yú)国内外焦煤价格(gé)倒挂，贸易商进口积极(jí)性较低，导致焦煤(méi)供(gōng)应短(duǎn)期(qī)内(nèi)有收缩(suō)趋(qū)势，不过(guò)焦企也处于主动限产状态，焦煤(méi)供需矛盾并不突出。焦(jiāo)炭本周(zhōu)供(gōng)减需增(zēng)，基本(běn)面边(biān)际改善，但钢联公布的铁水日产量依然(rán)维持(chí)接近240万吨的(de)水平(píng)，在终端需(xū)求(qiú)表现一般的背景(jǐng)下，焦炭需(xū)求(qiú)仍有(yǒu)转弱预期(qī)。中长期来看，考虑(lǜ)粗钢平控要求，今年全年(nián)焦煤供需格局大概(gài)率仍将明(míng)显宽松，且蒙煤(méi)实际生产成本较低，三季度蒙煤中长协重新(xīn)定价(jià)后，预计进口量会得到改善。因此，虽然焦煤(méi)现货价格因蒙煤减量(liàng)而有所企稳，但期货市场氛(fēn)围仍(réng)难言乐观，导致期(qī)货和(hé)现(xiàn)货短暂劈叉。

　　“从价(jià)格(gé)表现上(shàng)看(kàn)，前期(qī)煤焦(jiāo)跌幅(fú)明显大于板块内其(qí)他品种，估值(zhí)相对偏(piān)低(dī)，这也使得继续(xù)杀(shā)估值的驱动明(míng)显(xiǎn)减弱，而估值修复配(pèi)合近(jìn)期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复产等消(xiāo)息，刺激(jī)煤焦价格出现反弹，但考虑到目前钢材需(xū)求依然(rán)乏力，钢厂复(fù)产(chǎn)将会再次加重其供需压(yā)力，需求负反馈(kuì)仍将会向原材料端传导(dǎo)，对煤焦(jiāo)价格形成压力。”冯艳(yàn)成说，短(duǎn)期煤(méi)焦交(jiāo)易逻辑变化较快，价(jià)格波动剧烈，预(yù)计仍(réng)将以底部区间振(zhèn)荡走势为主；中长期来看，煤(méi)焦供需趋于(yú)宽松的预(yù)期未变，在估值回升后仍将是板(bǎn)块内空(kōng)配最佳品种。

　　对于煤焦后(hòu)市，阮俊(jùn)涛认为，目前煤焦有三条主(zhǔ)线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭(tàn)带来成(chéng)本端(duān)压(yā)力；二(èr)是(shì)终端需求存(cún)疑，负反馈风险并未化解；三是海外衰退预期如何演(yǎn)绎(yì)。目前来看，焦煤供应(yīng)宽松(sōng)是(shì)大(dà)概(gài)率事件，且4月地产(chǎn)数(shù)据表(biǎo)现依然(rán)一(yī)般(bān)，负反(fǎn)馈(kuì)以及粗钢平(píng)控(kòng)都是压低铁水产量的可能因素，因(yīn)此煤焦(jiāo)即便(biàn)出现超(chāo)跌反弹，中长(zhǎng)期来看(kàn)也(yě)是易(yì)跌难(nán)涨。

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