分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员(yuán)及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收(shōu)益(yì)的(de)投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因(yīn)基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币(bì)市场基(jī)金满(mǎn)足下列(liè)任一条件(jiàn)的，基金管理人(rén)应当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资产净值连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)特征的(de)其他(tā)条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文sān)只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人户数(shù)来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的(de)透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对(duì)金融(róng)安(ān)全(quán)产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提(tí)升风(fēng)控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规(guī)司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文定》明确(què)了(le)重要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不(bù)得(dé)直接(jiē)或者间接与重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)投资运(yùn)作指(zhǐ)标(biāo)方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券(quàn)市(shì)值不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具(jù)有(yǒu)基(jī)金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受限资产的规模合计(jì)不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余期(qī)限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单一(yī)投资者(zhě)申购申请后导致其持(chí)有份额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的(de)情(qíng)况。司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数(shù)量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市(shì)场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金防范流动(dòng)性风(fēng)险的(de)能力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会(huì)同相(xiāng)关(guān)市(shì)场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案(àn)的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生重大(dà)风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对(duì)预案(àn)等对(duì)重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如可能(néng)会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他(tā)资(zī)管产品，货(huò)币(bì)市(shì)场基金具有(yǒu)着投(tóu)资(zī)者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金(jīn)如(rú)出(chū)现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能(néng)是(shì)投(tóu)资者选择(zé)考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

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