在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(k钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思āi)盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当前的(de)价格超(chāo)出了指数的涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年(nián)年(nián)初以来日本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美(měi)联储加息(xī)预(yù)期下降和(hé)日央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今(jīn)年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业(yè)可(kě)能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示大举投(tóu)资日(rì)本(běn)股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题(tí)，建议(yì)投(tóu)资者(zhě)在自己(jǐ)能(néng)力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入(rù)资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注(zhù)，净(jìng)流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联网等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资(zī)部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)回调(diào)，当(dāng)前(qián)估(gū)值已(yǐ)来(lái)到30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的(de)政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科(kē)技自(zì)立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固(gù)和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的(de)创业(yè)板持(chí)续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净(jìng)流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题(tí)行业的资金(jīn)出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投(tóu)资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思(réng)是中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题(tí)材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注(zhù)资(zī)金合力最(zuì)强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积(jī)极(jí)关注数字化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关(guān)注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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