华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空印(yìn)度首富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用(yòng)从新投资(zī)者那(nà)里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局(jú)的经济结构只有在新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最(zuì)后一批'持中国人口第一大省，中国人口第一大省排名有资金的风(fēng)险的情(qíng)况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价(jià)值被(bèi)夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次(cì)报告的(de)资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ě中国人口第一大省，中国人口第一大省排名r)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净(jìng)值。资(zī)产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基(jī)金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美国(guó)大型股公司中最(zuì)高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门的一家(jiā)重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大(dà)型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票(piào)发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们(men)仍然相信激进主义是最好的(de)投资(zī)范例。“我过去(qù)25年(nián)的激进主义投资已(yǐ)经很(hěn)好地(dì)证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸(zhū)于我(wǒ)们的多数控(kòng)股公司以及我们投资部门持有的(de)少数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公司董事会(huì)中都有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲头(tóu)寸来(lái)降低风(fēng)险，尤其是在我们今(jīn)天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其他行业的各种投资。他是(shì)IEP的(de)控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的(de)说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的(de)投资(zī)者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究(jiū)的(de)做空实例，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格(gé)跌(diē)至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露(lù)企(qǐ)业的会计造假、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报违规(guī)等(děng)。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家公(gōng)司(sī)发(fā)过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计(jì)师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创(chuàng)始？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以(yǐ)色(sè)列的救护(hù)车急救部(bù)门(mén)，是(shì)拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号(hào)。“我们将(jiāng)兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以避(bì)免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除(chú)了(le)此次的(de)IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元(yuán)的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国司法部(bù)和(hé)证(zhèng)券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究指控电动(dòng)汽车制(zhì中国人口第一大省，中国人口第一大省排名)造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司的市(shì)值一度(dù)超(chāo)过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡研(yán)究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布做空推特后，推特(tè)的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭(bì)做(zuò)空(kōng)仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推特的股(gǔ)价位于低点附(fù)近(jìn)时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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