5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部分(fēn)银(yín)行相(xiāng)关部门收到(dào)《关于调整协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集(jí)中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究部首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金(jīn)、德邦基金等公募(mù)基金公(gōng)司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞争，降低(dī)银(yín)行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货(huò)币政策(cè)不会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价(jià)自律(lǜ)机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利(lì)率市(shì)场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差(chà)的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客(kè)户(hù)留存的活(huó)期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成(chéng)本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长(zhǎng)比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需关(guān)系发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存(cún)款介于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制(zhì)对于活期存款与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)进(jìn)行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)下调也(yě)是要(yào)将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向(xiàng)虚(xū)，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存(cún)款利率管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景(jǐng)而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民(mín)超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活(huó)期类存款收益(yì)，延(yán)续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：存款利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮(lún)利(lì)率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些(xiē)介(jiè)于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调整通知存款和(hé)协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行(xíng)一(yī)季度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)低，上(shàng)市(shì)银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款(kuǎn)利(lì)率下调可(kě)以有效降低银(yín)行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银(yín)行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大(dà)，控制存(cún)款成本成为当(dāng)务之急(jí)。中小银(yín)行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可能(néng)仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的(de)方(fāng)向仍是由实体经济(jì)资金供需决定的(de)，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适(shì)顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需(xū)求不足的情(qíng)况，央行已经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟(gēn)踪(zōng)经(jīng)济运行(x乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年íng)情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的(de)情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调(diào)要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随(suí)调降(jiàng)存款利(lì)率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差进而保持(chí)贷款利率维(wéi)持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社(shè)会融资(zī)成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银(yín)行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定(dìng)价(jià)下(xià)调(diào)，4月(yuè)社融(róng)信贷低(dī)于预期，国内降息预期(qī)被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观(guān)预(yù)期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银(yín)行的(de)对公活(huó)期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下调(diào)对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规(guī)范银(yín)行的协定(dìng)存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协(xié)定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储(chǔ)恶意(yì)竞(jìng)争(zhēng)，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协(xié)定(dìng)存(cún)款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本(běn)的下降(jiàng)使(shǐ)得银(yín)行盈利(lì)能力增强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步(bù)下降的空(kōng)间(jiān)？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一(yī)步调(diào)降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人民币(bì)贷款加权平(píng)均利率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似(shì)“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场(chǎng)份(fèn)额(é)考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利(lì)于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅(fú)乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年下行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存(cún)款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度(dù)，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存款利(lì)率下(xià)降，促进存(cún)款流向(xiàng)消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下(xià)调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债(zhài)利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果(guǒ)经济(jì)复苏(sū)较强，流(liú)动(dòng)性也有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大(dà)，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于压(yā)低(dī)全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股(gǔ)票(piào)市(shì)场(chǎng)中，对流(liú)动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放的信号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季(jì)度(dù)货币(bì)政策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持(chí)扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这(zhè)一调(diào)降是针对银(yín)行协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直(zhí)接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)并不等(děng)于政策(cè)利率就必须(xū)进行(xíng)对等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的投资(zī)工具应(yīng)该(gāi)兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性。在(zài)存款利(lì)率下降的(de)背景下，短债基金以及其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较(jiào)活期(qī)存款和相当部分(fēn)的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额(é)收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前无论从绝对(duì)利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了较低历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货币(bì)政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择(zé)防守类型的(de)产品，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货(huò)币基(jī)金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化(huà)，因(yīn)此股票(piào)市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在(zài)当前(qián)环境下，建议(yì)关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如果不具(jù)备相关专业(yè)知识，可(kě)以选择(zé)把投(tóu)资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具(jù)备(bèi)一定投资能(néng)力和(hé)风控能力(lì)的人(rén)士可通(tōng)过(guò)理财(cái)和(hé)投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评估(gū)自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募(mù)货币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品(pǐn)。

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