近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年(nián)的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商(shāng)机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族(zú)网络天使轮(对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思lún)投资(zī)。同(tóng)年(nián)9月，得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资(zī)的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资(zī)本(běn)和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思前控股的(de)笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为有(yǒu)限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发(fā)展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出(chū)于节(jié)目(mù)效果可能需要(yào)张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉(shè)及(jí)到(dào)国(guó)家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资(zī)轮次(cì)都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场(chǎng)全(quán)年(nián)商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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