今年(nián)1月，美国(guó)政府债务余额又(yòu)一次触及(jí)法定上限，这标志着美国(guó)再(zài)度陷入债(zhài)务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次(cì)警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提高(gāo)债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美国(guó)又为何要人(rén)为地给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美(měi)国(guó)债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务上限，我(wǒ)们需(xū)要先(xiān)了解美国政府的债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频频(pín)逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在(zài)绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统(tǒng)任期内都(dōu)高于(yú)其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规模也一直随着政府赤字(zì)的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一(yī)方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得美国(guó)政(zhèng)府背负了庞(páng)大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还(hái)因为美国人(rén)口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的大规模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支出(chū)大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时，美(měi)国政府的(de)税收收(shōu)入并没有跟上(shàng)支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收压力更是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国(guó)的赤字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年(nián)来频(pín)频(pín)逼近债务上(shàng)限也就(jiù)不足为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到(dào)上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明确的(de)“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支美女脱了个精光露出奶囗和尿囗(zhī)愈繁，债务规(guī)模(mó)越来(lái)越大，引发部分美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务(wù)进(jìn)行(xíng)限额规定，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第(dì)二次世界大战，美(měi)国(guó)国会通过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质上(shàng)正(zhèng)式确(què)立了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限制。随后，美国国(guó)会又(yòu)对其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改(gǎi)上(shàng)限金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党(dǎng)已经提高了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一(yī)次——其中共和(hé)党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务(wù)上限的(de)上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是(shì)如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上限为(wèi)18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美(měi)国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的(de)最高额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债(zhài)务(wù)上限会对美国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么(me)其债权(quán)信用将受到损害(hài)，原有债权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国(guó)政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数(shù)席位(wèi)的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一(yī)斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占据参(cān)议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用(yòng)债(zhài)务上限(xiàn)的(de)最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认(rèn)为(wèi)应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上(shàng)限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国(guó)会(huì)领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的(de)计(jì)划(huà)。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周(zhōu)三(sān)前往(wǎng)日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危(wēi)机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人(rén)在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出(chū)。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷(dài)成本——美国第(dì)二年的(de)借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数(shù)年继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的(de)一些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多(duō)年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产生(shēng)更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美(měi)国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时(shí)间远远(yuǎn)超过(guò)了应(yīng)有的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六(liù)七(qī)年里，美(měi)国(guó)政府(fǔ)没有提(tí)供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危(wēi)机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处于类似的(de)衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演。

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