在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回(huí)落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年(nián)以来(lái)资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。2023年石油会暴涨吗，今日油价格表p>

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的(de)净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风(fēng)险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超(chāo)越(yuè)30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日(rì)央(yāng)行紧(jǐn)缩预(yù)期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好；三(sān)是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这一(yī)改革下(xià)，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能(néng)采取股票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息带动(dòng)市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期过快上涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的投资风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲(máng)目追高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对(duì)居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来净流(liú)入资金最多的是(shì)易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的(de)政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设和(hé)配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造(zào)创新(xīn)生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示(shì)着国(guó)内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度(dù)，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋(qū)势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机会(huì)，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算(suàn)机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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