中国为什么叫兔子国

　　美国债务违(wéi)约的风险比以往(wǎng)任何时(shí)候都要大，并有可(kě)能将全(quán)球(qiú)市(shì)场(chǎng)推入(rù)一个全新的痛(tòng)苦深渊。而在此(cǐ)背景下(xià)，投资者应如(rú)何保护自身的财富呢？对此，一份业内机(jī)构(gòu)的最新调查(chá)揭露出了业(yè)内(nèi)人士眼下的真实心(xīn)态(tài)。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名受(shòu)访者(zhě)进行的调查，对于那些寻求避风港的人(rén)来说(shuō)，贵金属(shǔ)仍是(shì)迄今(jīn)为止的首(shǒu)选，以防华盛顿在债务上限问(wèn)题(tí)上的“懦(nuò)夫(fū)博弈”最(zuì)终以崩溃告终(zhōng)。

　　超过一半的金融专业(yè)人士表示，如(rú)果美国政府未能履行其(qí)义(yì)务，他们(men)将(jiāng)购买黄(huáng)金。

　　而更引人(rén)注目的(de)，或许是其他替(tì)代对冲工(gōng)具(jù)的稀(xī)缺。根据这份最新业内调查，在美国(guó)债务违约情况下，第二(èr)大受欢迎的资产仍然是美国国债。这毫无疑问(wèn)有点讽刺——因为这正是美(měi)国政府(fǔ)可能拖(tuō)欠支付的重灾(zāi)区。

　　但值得留意的是，即(jí)使(shǐ)是那(nà)些相对悲观的分析师也认为，债券持(chí)有者(zhě)最终会(huì)得(dé)到偿付——只是(shì)要晚一些。事实上(shàng)，即便在上(shàng)一次最为令(lìng)人(rén)担忧(yōu)的2011年债务(wù)上限危机(jī)中，当时标准(zhǔn)普尔取消了美国最高的AAA信用评级，美国长期国债也依然(rán)出现了上涨。

　　此外，日元和瑞郎等传统避(bì)险(xiǎn)货币(bì)也有一些拥趸，但它们(men)都(dōu)不(bù)如(rú)美元。或(huò)者说，更受欢迎的是比(bǐ)特币——被(bèi)一些投资者视为一种数字黄金。

　　（专业投资者(zhě)和散户投资(zī)者在(zài)美国(guó)债务违(wéi)约下的投资选择分布(bù)）

　　近几周(zhōu)来，美国(guó)政(zhèng)界和金(jīn)融界的大佬(lǎo)们已经纷纷发(fā)出(chū)警告，如果(guǒ)债务上限僵局在大限前得不(bù)到(dào)解决，可能(néng)会发生什么(me)。美国总统拜登提(tí)醒(xǐng)称，“整个世界都将面临麻烦”，而摩根(gēn)大通首(shǒu)席执行官(guān)杰米(mǐ)·戴蒙则疾呼，“其后果可能是(shì)灾难性(xìng)的。”

　　这一次债务上限危(wēi)机风险更大

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受(shòu)访者表示，这一次的风险比(bǐ)2011年更大，2011年是过去美国所经(jīng)历的最严重(zhòng)的(de)债(zhài)务(wù)上限危机(jī)。

　　目前，一(yī)年期美国主权信用违约互(hù)换(huàn)（CDS）反映的违约保险成本已飙升至(zhì)了远超之前几次(cì)债限(xiàn)危机时的(de)水平，尽管这仍表明实际(jì)违约的(de)可能(néng)性相对较小。

　　景顺固定收益、另类投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑到(dào)选(xuǎn)民和国会(huì)的两极分化，风险比以前更高。双方都如此(cǐ)顽固(gù)且不(bù)愿妥协，意味(wèi)着他们有可能(néng)无法及时采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)。”

　　毫无疑问的是，买入黄金进行对冲(chōng)并不便宜，因为今年(nián)迄今(jīn)为止，黄(huáng)金的表(biǎo)现非常(cháng)好——先是受到(dào)中国买家(jiā)不断增(zēng)长的需求的提振(zhèn)，然后(hòu)是银(yín)行(xíng)业危机和(hé)美国债务违约引(yǐn)发(fā)的避(bì)险需求，目前现货黄金仅(jǐn)略低于本月早些(xiē)时候(hòu)触及的历史高点。

　　MLIV调(diào)查中的大多数投资(zī)者都(dōu)认为，如果债(zhài)务上限之争僵持到最后关(guān)头(tóu)，但美国政府最(zuì)终侥(jiǎo)幸没有违(wéi)约，10年(nián)期美国(guó)国债将上(shàng)涨。然而，对于(yú)如果(guǒ)美国政(zhèng)府真的跌落(luò)债(zhài)务悬崖(yá)会发生什么，专业人(rén)士意见不一。约(yuē)60％的散户投资者(zhě)预计，如果(guǒ)发生违约(yuē)，10年期美国(guó)国债将走软。基准美国(guó)国债收益(yì)率上周收于3.46％，较今年高(gāo)点低63个(gè)基点左右(yòu)。

　　与此同时，债务上限(xiàn)僵局推高(gāo)了一些期限非常(cháng)短的国库券收益率，这些短期国库券被认(rèn)为最有可能被延期支付，这加剧了国库券收益率曲(qū)线的扭曲(qū)。收益率(lǜ)最(zuì)高的是6月初左右到期的国库券(quàn)，因为这批票据最为接近美(měi)国(guó)财(cái)政部长耶伦所警告的(de)最早在6月1日触发的违约“X日(rì)”。

　　而如果美国财政部能撑过6月中旬，其可能会从预期的纳(nà)税和其他收(shōu)入措施(shī)中获得一点的(de)喘息(xī)空间，从而(ér)能(néng)够继续“苟延残喘”到7月底。目(mù)前(qián)，7月底到期国库券的市场定价(jià)也表明了一定程度的(de)压力和(hé)担(dān)忧。

　　在2011年(nián)的中国为什么叫兔子国债务(wù)上(shàng)限僵(jiāng)局中，美国长期国债购买量曾激(jī)增，将(jiāng)10年期国债收益(yì)率(lǜ)推至了当时的创纪(jì)录低点(diǎn)，与此同时，金价上涨，数万(wàn)亿美元的全球股(gǔ)票(piào)市值蒸(zhēng)发。

　　不(bù)过，这一次专业投资者对标普500指数的(de)前景预(yù)测，没(méi)有散户交易员那(nà)么悲观。道明证券(quàn)利率策略(lüè)主管(guǎn)Priya Misra表示，“如果(guǒ)我们(men)确实看(kàn)到短期违约，市场反应将给(gěi)国(guó)会带来提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的压力。”

　　不少受访者(zhě)还认为，债务上限闹剧已经(jīng)对美(měi)元造成了一些伤害，41％的人表示，如果(guǒ)美国政府违约，美元作为全(quán)球主要(yào)储备货(huò)币的地位(wèi)将(jiāng)面临风险。

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