AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期(qī)人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能(né城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字ng)源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来(lái城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字)无数(shù)机(jī)遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活方式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的(de)健(jiàn)康、可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全(quán)并防止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一(yī)领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确(què)表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针(zhēn)对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联(lián)网平(píng)台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利(lì)用技(jì)术(shù)的(de)手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行(xíng)业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一(yī)样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了(le)历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报(bào)，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影响我们(men)的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百(bǎi)度(dù)智能云(yún)接入文心(xīn)一(yī)言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市(shì)场热(rè)点，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极(jí)参与布(bù)局(jú)，其中(zhōng)，除了(le)科(kē)技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏(fá)价值投资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对(duì)各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理明确看好人(rén)工(gōng)智能(néng)带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基(jī)金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石(shí)。在(zài)当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机(jī)会(huì)将进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是(shì)积极的一(yī)派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链的(de)挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活在(zài)一(yī)季度(dù)也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来(lái)具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业(yè)趋势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在(zài)人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的(de)重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的(de)人工智能(néng)的(de)应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布(bù)局。他(tā)表示，除复合(hé)国(guó)家(jiā)安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技(jì)创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更大(dà)、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛(pāo)弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的(de)技(jì)术(shù)要(yào)素(sù)革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立(lì)，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业(yè)链不(bù)同(tóng)环节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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