今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触(chù)及(jí)法定上限，这标(biāo)志(zhì)着(zhe)美(měi)国再度陷入债(zhài)务违约的(de)风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国(guó)政府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在近(jìn)些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务(wù)和债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国债(zhài)务为(wèi)何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我(wǒ)们需(xū)要(yào)先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及(jí)其(qí)为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美(měi)国政府(fǔ)在绝大(dà)部(bù)分时期都(dōu)处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期(qī)内(nèi)都高(gāo)于(yú)其(qí)财(cái)政收入(rù)。因此，美(měi)国(guó)政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是(shì)大幅增长。这(zhè)一(yī)方面是(shì)由(yóu)于(yú)新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另(lìng)一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大规模(mó)基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收入并没(méi)有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府(fǔ)和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政策之后，税收压力更是(shì)与日(rì)俱(jù)增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来(lái)如滚雪球一般(bān)扩大(dà)，债务(wù)规(guī)模(mó)也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就(jiù)不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的(de)第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美(měi)国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于(yú)一战使得(dé)美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员(yuán)提出的反对(duì)（也有(yǒu)一(yī)些议员(yuán)是为了(le)反(fǎn)对(duì)美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次(cì)世界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确(què)立了(le)对美国政府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国会又(yòu)对(duì)其进行了修订，以(yǐ)更改上(shàng)限金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就或多(duō)或(huò)少地成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务(wù)上(shàng)限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提高了(le)78次债务上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会(huì)提(tí)高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾(céng)提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字(zì)提高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会不尽人意是什么意思最(zuì)新(xīn)一次提高债(zhài)务上限，美国债务(wù)上(shàng)限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能(néng)取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国会(huì)调(diào)高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会对(duì)美国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使其不能(néng)随(suí)心(xīn)所(suǒ)以(yǐ)的举债，但(dàn)从理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时对(duì)其(qí)美(měi)国(guó)政府的债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句(jù)话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方对(duì)债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债券的最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务(wù)上限，为什么(me)在(zài)现(xiàn)在会陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国(guó)政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限在国会(huì)中绝大(dà)多(duō)数时候类似(shì)于一(yī)个(gè)“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会(huì)对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国党派分歧(qí)不断(duàn)扩大(dà)，债(zhài)务上限问(wèn)题逐(zhú)步沦为两党的政治武(wǔ)器(qì)，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多(duō)数(shù)，而(ér)共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意(yì)削减开支，再谈提(tí)高债务(wù)上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如(rú)果(guǒ)拜(bài)登(dēng)和国(guó)会领袖们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要无限逼近(jìn)债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于本周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在周末(mò)访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的(de)时(shí)间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统(tǒng)奥巴(bā)马和(hé)众(zhòng)议院共和党人在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成协(xié)议，勉强避(bì)免了一(yī)场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球(qiú)资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美(měi)国的(de)主权信用评级(jí)。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是(shì)短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国(guó)多年(nián)的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖(不尽人意是什么意思tuō)累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库(kù)经济政(zhèng)策研究所首席(xí)经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且(qiě)正(zhèng)处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的(de)时间远远超过(guò)了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供(gōng)真正有价(jià)值的(de)公共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美(měi)国(guó)经(jīng)济也(yě)正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后关(guān)头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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