在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行(xíng)业去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日上作(zuò)出一(yī)系列判断。在(zài)交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一季报显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年(nián)上升空间预计将高(gāo)于动力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速方面看，储能(néng)有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨(jù)大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才(cái)有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价(jià)格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能(néng)形(xíng)成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观(guān)察来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季度(dù)将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格预(yù)计(jì)会维(wéi)持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了(le)立(lì)竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提(tí)升(shēnrx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡g)1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市(shì)场会趋(qū)于较(jiào)为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目相继投产。据(jù)规划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩高科(kē)的(de)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)截至(zhì)报告期(qī)末(mò)其存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末(mò)，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存货水(shuǐ)平保持了较(jiào)低位(wèi)置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有库(kù)存较低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨(mò)化需要一个月时间，库(kù)存周期较(jiào)rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡长(zhǎng)，而(ér)隔膜(mó)约(yuē)为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前(qián)库(kù)存(cún)多集中于(yú)上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存(cún)极低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐，收(shōu)购(gòu)博世集团的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时(shí)代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方面今年预计(jì)增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能(néng)行业(yè)今年上升空间预计会高于动力(lì)电池，其中国(guó)外家储市场需求预计会在(zài)下半年放量(liàng)，而国内大(dà)储市场方(fāng)面，今年一季度(dù)处于招(zhāo)标阶(jiē)段(duàn)，自二季(jì)度开始(shǐ)将(jiāng)进(jìn)入(rù)交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的(de)年报(bào)数据显示(shì)，其储(chǔ)能(néng)业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这(zhè)一数(shù)据计(jì)算，储(chǔ)能业(yè)务已经占(zhàn)到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chrx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡ǔ)能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品(pǐn)。

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