一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基金中占据(jù)主流(liú)，存量产(chǎn)品(pǐn)也超过(guò)了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易工具优势(shì)被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历(lì)股(gǔ)民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者(zhě)平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对(duì)青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规模主要(yào)集中(zhōng)在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业(yè)指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的优势，越(yuè)来越被普通个人投资者(zhě)认知，从而使(shǐ)个人股票占比(bǐ)的(de)大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发(fā)ETF个人(rén)占(zhàn)比较(jiào)高的现象，国泰(tài)基金也(yě)分析，今年以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积(jī)极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于(yú)时(shí)间成本的把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五(wǔ)年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投(tóu)资者(zhě)在(zài)行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数据(jù)更代表(biǎo)了机构(gòu)投资者(zhě)对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的(de)过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大(dà)部分投(tóu)资者都会将较为低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮(lún)动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨空间又大(dà)，风险偏(piān)好也随之上升，所以(yǐ)行(xíng)业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热情(qíng)的提升带来(lái)了A股市(shì)场(chǎng)的大(dà)幅发展，个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)入(rù)市规模激增(zēng)，而在(zài)经历了(le)多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来(lái)了大量的学习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投资(zī)者对于β收(shōu)益的认(rèn)知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更(gèng)多投资(zī)者会基于大势选择宽(kuān)基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的(de)抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过(guò)机构(gòu)，有利(lì)于股民转为(wèi)基(jī)民(mín)，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由股民(mín)转化(huà)而(ér)来，个人投资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本(běn)低廉(lián)且相比个股可(kě)以更(gèng)好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与市(shì)场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散波(bō)动也更(gèng)小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能(néng)交(jiāo)易频(pín)率更(gèng)高，也更容易受到市(shì)场(chǎng)消息的影响，这对于我们基(jī)金管(guǎn)理人的持(chí)续(xù)运(yùn)营和(hé)投资者陪伴都(dōu)提出(chū)了更高的要求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活(huó)跃的交易(yì)，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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