随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)选一(yī)年持(chí)有A，较去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大(dà)多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判(pàn)断由(yóu)于国(guó)家自身实力的不断增强，国(guó)际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同(tóng)点变(biàn)多，国际形(xíng)势(shì)相对之(zhī)前会(huì)趋(qū)暖(nuǎn)，国际(jì)贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术(shù)，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加(jiā)速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国(guó)产供(gōng)应商(shāng)积极(jí)验证(zhèng)导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速(sù)。在(zài)景(jǐng)气复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏(piān)低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的标的更(gèng)多地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板块(kuài)更多地关注(zhù)利空(kōng)。我们(men)总(zǒng)体(tǐ)认为(wèi)现在(zài)市(shì)场对(duì)于新能(néng)源(yuán)板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机(jī)会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达澳亚当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句基金(jīn)冯(féng)明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技(jì)创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年(nián)一季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度(dù)，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的(de)是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季(jì)度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复(fù)，经济(jì)先是在(zài)大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金权益投(tóu)资部(bù)总监王睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在(zài)海外加息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利于权(quán)益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到(dào)目标(biāo)价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变化(huà)调整了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表(biǎo)作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基(jī)金在一(yī)季度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力(lì)去(qù)跟踪和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了(le)一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出(chū)现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变化(huà)导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来(lái)的发(fā)展方(fāng)向(xiàng)还是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了一(yī)季(jì)报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理(lǐ)告诉我们，价值会随(suí)着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既(jì)往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代(dài)表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减(jiǎn)持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去(qù)的(de)一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的变化。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期(qī)乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的(de)市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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