编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金(jīn)披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技(jì)一众赛道(dào)，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了(le)对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位(wèi)顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源(yuán)在(zài)公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其(qí)最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的(de)占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示(shì)，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的(de)配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其思(sī)路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在(zài)上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这(zhè)一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前(qián)者(zhě)年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营(yíng)回归(guī)本源后(hòu)依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的(de)年度业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中(zhōng)有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他(tā)就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年同时(shí)段几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动态(tài)策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金(jīn)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年(nián)初至今表现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了(le)新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资(zī)机(jī)会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产业(yè)还(hái)具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持(chí)较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整，我们看到行(xíng)业(yè)中(zhōng)的(de)优质公司对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数(shù)据显示目(mù)前(qián)在管产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是(shì)，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)持有(yǒu)的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有(yǒu)两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上(shàng)只是微调(diào)了一个席位，而新(xīn)调(diào)进来(lái)的中国(guó)铁(tiě)建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所(suǒ)重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关(guān)标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格同为公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值(zhí)增长率全(quán)部超过了结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电(diàn)信却退(tuì)出了(le)前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明(míng)了(le)其对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了(le)有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模(mó)式的迭代以及(jí)底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内企业能在不远的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们(men)分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调(diào)仓了(le)四(sì)个席位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们(men)就是(shì)中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场，特别是(shì)前期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特别(bié)是其去年3月接手的(de)银(yín)河智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的(de)年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能(néng)源属性外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析，最新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是第一季度(dù)新(xīn)近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基(jī)金(jīn)合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和(hé)新(xīn)的(de)信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来(lái)所管产品几经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还(hái)是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔除的(de)锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信未(wèi)来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增(zēng)长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机(jī)会(huì)，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科(kē)技创新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)的(de)消费(fèi)及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来(lái)分析他的(de)成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域也开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在(zài)公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部(bù)超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和(hé)安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但(dàn)实际(jì)上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值(zhí)，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大流(liú)通(tōng)股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公(gōng)司(sī)所管理的产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的数量(liàng)优(yōu)势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说(shuō)其(qí)占(zhàn)据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因(yīn)素(sù)。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很(hěn)难有持续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏(xià)的少壮(zhuàng)派基(jī)金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数(shù)同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间最(zuì)长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一处(chù)调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占(zhàn)据(jù)优(yōu)势(shì)。而(ér)这(zhè)一思路在(zài)他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复(fù)旦微电和西部超导替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋(qū)势(shì)和高(gāo)增(zēng)长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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