今年1月，美(měi)国(guó)政府债(zhài)务余额又一(yī)次触(chù)及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的(de)风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债(zhài)务违约——而(ér)这将对全球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提(tí)高债(zhài)务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些(xiē)年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国(guó)又为(wèi)何(hé)要人为地(dì)给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务(wù)上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在绝大部(bù)分时期都处于(yú)财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态(tài)，即(jí)政府支出在多数(shù)总统任期内(nèi)都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而政府债务规模(mó)也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得(dé)美(měi)国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出的大规(guī)模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普政府批准了减税(shuì)政策(cè)之(zhī)后，税收压力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼长的(de)双重压力(lì)下，美(měi)国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限(xiàn)也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的(de)出现，则最(zuì)早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之(zhī)前，美(měi)国(guó)并没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支(zhī)愈繁(fán)，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对(duì)（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将加入第二(è四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思r)次世(shì)界大战，美国国会(huì)通(tōng)过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国(guó)政府债务(wù)总(zǒng)额(é)的限制。随(suí)后(hòu)，美国国(guó)会又对(duì)其进行了修订(dìng)，以更改上(shàng)限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，平均每9个(gè)月(yuè)就(jiù)会(huì)提高一次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期(qī)内更是如(rú)此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数字(zì)提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上(shàng)限已(yǐ)经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是(shì)美国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度(dù)，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国(guó)财政部借款授权(quán)用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务(wù)上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府(fǔ)造(zào)成(chéng)限制，使其(qí)不能(néng)随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时(shí)对(duì)其美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国，本身并不(bù)受到(dào)发行美(měi)钞(chāo)的外在约束。如果美国四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债(zhài)权(quán)信用将(jiāng)受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才(cái)能维持美国(guó)政府的(de)偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元霸(bà)权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对(duì)债权(quán)人的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上(shàng)调的(de)美国债务(wù)上限，为什么在(zài)现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的(de)历(lì)史中，提高债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大多数时候类似(shì)于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不会对(duì)此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多(duō)数(shù)。拜登要想提高债务上(shàng)限(xiàn)，就(jiù)需(xū)要(yào)和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债(zhài)务上限的(de)最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿让(ràng)步(bù)，认(rèn)为应无条(tiáo)件提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如果拜(bài)登和国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本(běn)周三前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将在(zài)周(zhōu)末(mò)访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任(rèn)美国(guó)总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共(gòng)和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协(xié)议(yì)，勉强避免了(le)一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在(zài)十(shí)年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权(quán)信用评(píng)级。这使得美国面临更高的(de)借贷(dài)成本(běn)——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述(shù)的市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着美国(guó)多年的(de)预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济(jì)学家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些(xiē)削(xuē)减措施时(shí)，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复苏持续的(de)时间远远超过(guò)了(le)应有的时间……在接(jiē)下来的六七(qī)年里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提(tí)供真正有价值(zhí)的公共产品和(hé)服务(wù)，因为它(tā)们（财政支(zhī)出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上(shàng)限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机的(de)翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类(lèi)似的分裂(liè)局面(miàn)，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即(jí)便(biàn)美国(guó)两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此带(dài)来的(de)短期(qī)市场动(dòng)荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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