芦哲 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过(guò)三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的(de)因素(sù)是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业(yè)人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的(de)下降，也是抬(tái)高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主要(yào)转(zhuǎn)向服(fú)务(wù)业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度(dù)较低的(de)行业流向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)，但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复(fù)苏结(jié)构的(de)分化，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的(de)分(fēn)化。

　　·分母端(duān)的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新增城镇人(rén)口从十三(sān)五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下(xià)降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业(yè)形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市(shì)场；三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一(yī)部(bù)分，另一部(bù)分则来自(zì)分(fēn)母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；②青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(j中国欠别国钱吗ūn)下(xià)降(jiàng)，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以来最高(gāo)值。在(zài)疫情影响退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年(nián)同期(qī)大幅(fú)下降0.9个点，但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却(què)较去年(nián)4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将重点研究疫(yì)情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失(shī)业率(lǜ)的(de)主要是三(sān)个因(yīn)素：①青年(nián)失业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失(shī)业率时，经常认(rèn)为失业(yè)率上升(shēng)一定(dìng)是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个(gè)判断对(duì)于全(quán)年龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动(dòng)力总(zǒng)量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则不能忽(hū)视(shì)分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万(wàn)左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业(yè)率却从六普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是失业率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人口(kǒu)在此期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的(de)是失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率(lǜ)变动的却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学(xué)教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业(yè)数据(jù)解(jiě)读时，披露(lù)了当前青(qīng)年就业和失(shī)业人数的基(jī)本情况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人(rén)，没有参与劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形势好于(yú)去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳(láo)动(dòng)力总量维持(chí)在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新(xīn)增青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业(yè)形势要好(hǎo)于(yú)去年，这与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失(shī)业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青年(nián)群(qún)体由于(yú)工作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查(chá)数据(jù)，青年失业主要原因(yīn)是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员的(de)比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工(gōng)作(zuò)过(guò)的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从(cóng)高到(dào)低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。各(gè)年龄段失业人群(qún)中，年龄越低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例在(zài)其他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人(rén)口(kǒu)的受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于(yú)年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学教(jiào)育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就(jiù)业人(rén)员(yuán)的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到(dào)高

　　青年失(shī)业人口的行业与青年(nián)就(jiù)业(yè)分布(bù)基(jī)本一(yī)致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的(de)特(tè)点，主要集(jí)中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年(nián)就业集中(zhōng)的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人口的行(xíng)业分(fēn)布是(shì)由就业分布决定的，吸(xī)纳就业(yè)占(zhàn)比较大(dà)的行业，往往也(yě)贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人口来(lái)自何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流(liú)入(rù)服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生(shēng)产供应业，这(zhè)四(sì)个行业是国民经济分(fēn)类的农业和工业。2010年(nián)这四(sì)个(gè)行业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅(fú)降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就(jiù)业的比例(lì)均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教育年(nián)限，来计算各(gè)行(xíng)业的知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教育年限在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业(yè)流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增(zēng)幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就(jiù)业(yè)比例(lì)变动与行业平均受教(jiào)育(yù)年(nián)限基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业(yè)情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。我(wǒ)们(men)用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年失业比例（该行业的(de)青年失业人数(shù)/青(qīng)年失业(yè)总人数(shù)），除以(yǐ)各行业的青年(nián)就(jiù)业比例(lì)（该(gāi)行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失(shī)业率的近似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识(shí)密集型行(xíng)业(yè)的青年失业率大多高于全年龄段(duàn)失业(yè)率，如信(xìn)息(xī)技(jì)术、教育(yù)、科研(yán)服务、公(gōng)共(gòng)管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务(wù)业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增(zēng)速(sù)缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批发(fā)零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高(gāo)于(yú)疫情前三年均值，这三个(gè)行(xíng)业一季度复苏情况较好；知识密集程度(dù)更高的房(fáng)地产(chǎn)业(yè)、租赁和商务服务业、信息(xī)技术服(fú)务业(yè)的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子(zi)端来看，当前(qián)青年失业(yè)人员(yuán)增长(zhǎng)的症结在于服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏的结构不(bù)均衡。一方(fāng)面(miàn)，随着受教育(yù)水平(píng)的(de)整(zhěng)体(tǐ)提(tí)高，青(qīng)年(nián)就业(yè)大量流(liú)向知识密集型服务(wù)业，如教育、信息技(jì)术等行业(yè)。另一方面(miàn)，年初(chū)疫情(qíng)影响减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的(de)生活性服(fú)务(wù)业(yè)，而知识(shí)密(mì)集程度(dù)较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带(dài)来(lái)的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度(dù)就(jiù)业尚未出现明显改善，应届生就业(yè)压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育的(de)青年失业人口而(ér)言，这些(xiē)行(xíng)业的(de)就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人(rén)口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入(rù)人(rén)口负(fù)增(zēng)长时代，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入(rù)长(zhǎng)期(qī)下降通道，这将从分(fēn)母端(duān)推(tuī)升(shēng)青年失业(yè)率，或(huò)成为疫(yì)情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口数(shù)量(liàng)，而(ér)后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是(shì)乡村到城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来(lái)都(dōu)趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应(yīng)的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口(kǒu)，而(ér)前者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年(nián)代开始明显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国(guó)农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人(rén)口数量会较(jiào)去年有明显增长，但可能(néng)仍然较难(nán)回到十三五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化率已(yǐ)经达到(dào)65％以上，继续(xù)高速(sù)增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下(xià)降。根据今(jīn)年(nián)3月统计局(jú)披露的青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口中，有3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时(shí)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，该(gāi)指(zhǐ)标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2中国欠别国钱吗021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来经济和就(jiù)业好转后会(huì)回到劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社会风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将(jiāng)部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一部(bù)分，另一部分(fēn)则(zé)来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未来失业(yè)人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但经济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业(yè)率的分母(mǔ)下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这也是(shì)人口长周期(qī)变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一(yī)概(gài)念的(de)两(liǎng)个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人(rén)口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年(nián)失业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报(bào)告如无特别(bié)说明，各概(gài)念均(jūn)是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率的分母不含(hán)没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会经(jīng)济活(huó)动(dòng)的(de)人(rén)员。包(bāo)括(kuò)就(jiù)业人(rén)员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进(jìn)行两次全国劳动(dòng)力(lì)抽(chōu)样调(diào)查，调查范围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时(shí)准确反映(yìng)劳动力市(shì)场变化(huà)情况，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳动力调查制(zhì)度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)正式(shì)在全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口普(pǔ)查则在(zài)长表部(bù)分纳入就业调查(chá)，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查的就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数会根(gēn)据(jù)普查数据(jù)进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦证券(quàn)股份有限公司(sī)

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