金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业(yè)务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法权益(yì)，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。 数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关(guān)部门负(fù)责人表示，未(wèi)来(lái)中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便(biàn)利(lì)高效的(de)风险管理工具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银(yín)行间市场有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步(bù)做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市(shì)场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案(àn)的(de)境外投资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易(yì)对(duì)手方签署经中国(guó)人民银行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生(shēng)品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资(zī)者应当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协(xié)会正在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场开展符合集(jí)中清(qīng)算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下(xià)受认可的境外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电(diàn)子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投(tóu)资者进行交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国人民银(yín)行认可的境(jìng)外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会(huì)员(yuán)资格或作为清算客户(hù)委托场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机(jī)构对交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于(yú)符合集(jí)中清算要求的交(jiāo)易(yì)及时(shí)纳入集(jí)中清算(suàn)。境外机(jī)构(gòu)通过场(chǎng)外结算公司(sī)或其综合清(qīng)算会员完成(chéng)保证金及资金结(jié)算。 数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义p>

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算(suàn)机构作为中央(yāng)对手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始(shǐ)债(zhài)务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成(chéng)的(de)交(jiāo)易(yì)在(zài)经过(guò)上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立(lì)的新(xīn)合约(yuē)，分别(bié)为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所(suǒ)、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在合(hé)同关系。对(duì)于未纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的(de)交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨境支(zhī)付系(xì)统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银(yín)行(xíng)开(kāi)立人(rén)民币(bì)基(jī)本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结(jié)算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要(yào)在应急(jí)情(qíng)况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用(yòng)以及符合(hé)中国人民银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)将针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以场外(wài)结算公司名义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用人(rén)民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存(cún)管银行办理人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规定履行国(guó)际收支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和(hé)资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不(bù)经(jīng)由上海清算所清算(suàn)的(de)交易或资金收付，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期全(quán)市场每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购售业务相关规(guī)定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关(guān)问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人(rén)民币购售(shòu)业务范(fàn)围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办公厅关于(yú)加强境外金融(róng)机(jī)构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人(rén)民币购售业务境外(wài)参加行和(hé)境外(wài)清算(suàn)行进入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的(de)公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行和境外(wài)参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业务管理规(guī)定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确(què)保与其相关的(de)境外投资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或(huò)不(bù)再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的(de)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资者可(kě)在香港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择(zé)一(yī)家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性(xìng)审核(hé)相关工(gōng)作(zuò)，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继(jì)续投资，如(rú)用(yòng)于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)交易报告(gào)库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的“北向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监管部门(mén)可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发(fā)布(bù)相关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制(zhì)订配套的(de)业(yè)务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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