今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基(jī)金（不(bù)同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日(rì)，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名(míng)基(jī)金经(jīng)理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前(qián)十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信(xìn)服(fú)务(wù)、油气(qì)开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀(xiù)地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念(n无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方iàn)，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和(hé)市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突(tū)发的银(yín)行(xíng)风险事件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏(piān)好方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径(jìng)表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的(de)代表行(xíng)业为互(hù)联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业(yè)务梳理后，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域(yù)，具(jù)有良(liáng)好的(de)投资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出(chū)算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半年(nián)有所回(huí)落(luò)。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增长的(de)红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季度集(jí)采的预期(qī)，生(shēng)物行业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能(néng)会出(chū)现一(yī)定的调(diào)整，但是通过自(zì)下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展望未来(lái)，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的前沿(yán)技(jì)术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩张机会，有望开(kāi)启二(èr)次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期中(zhōng)上(shàng)行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性(xìng)超预(yù)期(qī)的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利(lì)超(chāo)预(yù)期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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