金融界5月15日消(xiāo)息 央行今日进行1250亿元1年期MLF操作，中标(biāo)利率为2.75％，与(yǔ)此前持平(píng)。本周有1000亿元MLF到期。

　　消息面上，上周五曾经有消息称本月MLF中(zhōng)标利率(lǜ)有可(kě)能下(xià)调，但(dàn)是(shì)机构(gòu)分析，央(yāng)行行长易纲(gāng)曾(céng)在3月(yuè)公开表示目前实际利(lì)率的水平是比(bǐ)较合适，且4月(yuè)28日政治局会(huì)议对一(yī)季(jì)度的经济复苏给予充分(fēn)肯定(dìng)。

　　5月以来资金(jīn)面转松(sōng)，DR007中枢回落至1.8％左右，机构杠杆率提升。5月是缴税大月，需要(yào)关注下周缴税(shuì)周对(duì)资金面可能造成的(de)扰动。

　　此前(qián)媒体报(bào)道称，自5月15日起银行协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限将下(xià)调，四大国(guó)有银(yín)行协定存款和通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限下调(diào)幅度为30BPS，其(qí)它金融机(jī)构降幅为50BPS。中信证(zhèng)券分(fēn)析，预计银(yín)行协定存款和通知存款利率(lǜ)上限(xiàn)的(de)下调有(yǒu)助于缓解(jiě)银行净息差偏窄的(de)问题。

　　国君宏观(guān)研究指出，近(jìn)期部分(fēn)银行调降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，严格上(shàng)不(bù)算(suàn)降(jiàng)息，属(shǔ)于“利率市场化”的进一步深化(huà)。本轮存(cún)款(kuǎn)利率调降背(bèi)后的原因，是(shì)储(chǔ)蓄偏高(gāo)、资金空转增叠加银(yín)行净息差收窄。因此，存款利率客(kè)观上可减轻银行负债成本，但是这并(bìng)不足以触(chù)发超额储蓄大规模转为(wèi)消费及向金融资产流(liú)入。

鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号　　（1）近期部分银行调(diào)降(jiàng)存款利率(lǜ)，严格上不算降息，属于“利(lì)率市场化(huà)”的推进(jìn)。2023年(nián)4月以(yǐ)来，河南、广东等多地中小银行（地方(fāng)农商行鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号为主(zhǔ)）发布(bù)公告下(xià)调人民(mín)币存款挂牌利率，下调幅度(dù)在10-45bp不等。据《经济观察(chá)网》等权(quán)威媒体报道，5月15日起银行协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限将下调，引发“降(jiàng)息潮”的热议。不过，作为我国利率(lǜ)体系(xì)的“压舱石”，1年(nián)期存款基(jī)准利率（整存(cún)整取(qǔ)）依然维(wéi)持在1.5％不变，因此(cǐ)本轮银行存款利率调降严(yán)格意义上并非真的降息。归根(gēn)结底，本轮存款利率调(diào)降也属于(yú)“利率市场化”的进一步(bù)深化。

　　（2）存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降背后，是储蓄(xù)偏高(gāo)、资金(jīn)空(kōng)转增(zēng)叠加银行(xíng)净息差收窄。一(yī)、2023年初的人民币存款(kuǎn)维持高(gāo)位，居民(mín)储蓄释放速(sù)度较慢。因此(cǐ)，存(cún)款利(lì)率调降背景下，居民(mín)储蓄有望进一步流出(chū)，更多流向消费、房贷、资本市场等。二、资金杠杆(gān)抬升、空转加剧。2023年3月降准以(yǐ)来，资(zī)金利率中枢(shū)回落，资(zī)金杠杆明(míng)显抬(tái)升，资(zī)金(jīn)空转(zhuǎn)有(yǒu)所(suǒ)加剧。存(cún)款利率调降一定(dìng)程度上(shàng)可(kě)以疏(shū)通流(liú)动性淤积(jī)，支撑宽信(xìn)用进程。三、MLF等政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)接连(lián)调降后，银行净(jìng)息(xī)差大幅(fú)收窄，尤(yóu)其是城商行、农商行，因此压(yā)降存款成本、规范吸(xī)储(chǔ)行为也属于大势所趋。

　　（3）总结来看，存款利率调降客观(guān)上(shàng)将减轻(qīng)银行(xíng)负债成(chéng)本，但(dàn)我们认为，这并不足以触发超额储蓄大规模转(zhuǎn)为(wèi)消费及向金融资(zī)产流入；回归基本面来(lái)看(kàn)，“弱复(fù)苏(sū)+低通胀”组合的延续，仍将利好(hǎo)高(gāo)股息资(zī)产和长期(qī)国债。客(kè)观上(shàng)，本轮银行下(xià)降存款利率(lǜ)的效果与2022年4月、9月的效果类似，可以降低负债(zhài)端(duān)成本，保护银行净息差。当前流动(dòng)性淤(yū)积仍未缓解，4月(yuè)“社融-M2”剪刀差倒挂仅(jǐn)仅小幅(fú)收窄至(zhì)-2.4％。本轮存款利率调降，理(鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号lǐ)论(lùn)上可以促(cù)使存款搬家，促使超额储蓄流(liú)出，更多转化为(wèi)消费。但我们觉得刺激难度(dù)较大，倾(qīng)向(xiàng)于认为(wèi)消费(fèi)环比修复最快的时候已经(jīng)过去。再(zài)回归经(jīng)济基本面来看，“弱复苏+低通胀”组合的延(yán)续，意味着长端利率仍有望继(jì)续下(xià)探，高股息资产仍将(jiāng)占(zhàn)优。

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