芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因素(sù)拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年(nián)失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升(shēng)，更(gèng)重(zhòng)要却被忽视(shì)的因(yīn)素是(shì)青年人口和劳(láo)动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大(dà)幅(fú)推高青年失业(yè)率。假如今年3月分母端(duān)的青年(nián)劳(láo)动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失(shī)业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必(bì)来自失(shī)业(yè)增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是(shì)抬(tái)高(gāo)失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和工业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年(nián)大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业(yè)主(zhǔ)要转向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的行业(yè)流向较高行业，但是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)大(dà)幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场；三(sān)是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解(jiě)释当(dāng)前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另(lìng)一(yī)部分则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年(nián)失业(yè)率的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着疫情(qíng)后(hòu)经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业(yè)分化未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员(yuán)缘于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念(niàn)和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来(lái)最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况(kuàng)下(xià)，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕(hén)效应”如何(hé)推高(gāo)青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力(lì)的变(biàn)化。这三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业(yè)率时，经(jīng)常认为失(shī)业率上升(shēng)一定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全(quán)年龄(líng)段(duàn)失业(yè)率来说并没有问(wèn)题，因为(wèi)我国的(de)劳动力(lì)总量（也(yě)称经济活(huó)动人(rén)口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳动(dòng)力波(bō)动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口(kǒu)普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此(cǐ)期(qī)间从(cóng)5481万人大(dà)幅(fú)减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定(dìng)整(zhěng)体失业率变动的是失(shī)业人口数量(liàng)（分(fēn)子(zi)），但决定青(qīng)年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局(jú)在3月就业(yè)数据(现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子jù)解(jiě)读(dú)时，披露(lù)了(le)当(dāng)前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的(de)青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动(dòng)力人数与去(qù)年基(jī)本持平，今年4月青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年(nián)前四(sì)个月青年失(shī)业形势好于去(qù)年(nián)同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失(shī)业率每提(tí)高(gāo)1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。一种观点认为，青(qīng)年群(qún)体由于工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数据(jù)，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明(míng)显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意(yì)愿但从未工(gōng)作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的(de)青(qīng)年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度(dù)来(lái)看，三(sān)分之(zhī)二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过大学教育(yù)。各年龄段失业人群(qún)中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受教育程度也大(dà)致(zhì)类似，青年人由(yóu)于(yú)年龄限制(zhì)，接受大学教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教(jiào)育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业(yè)与青年(nián)就业分布基本一致(zhì)。青年失业人(rén)口(kǒu)呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业人口的行(xíng)业分布是由就业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较大的(de)行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了(le)较大规(guī)模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何(hé)处之前，需要研究青(qīng)年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造(zào)业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业(yè)，这四个行业是(shì)国(guó)民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为(wèi)维度(dù)，青年(nián)就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中各行业(yè)就业人员的(de)受教育年限(xiàn)，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平(píng)均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信息技(jì)术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四个行业是(shì)过去十年青(qīng)年就业流入的主要行业(yè)，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例(lì)变(biàn)动与(yǔ)行(xíng)业平均受教育(yù)年限基本一致，即青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年失业(yè)比例(lì)（该行业的(de)青年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的(de)青(qīng)年就业比例(lì)（该行业的青年就(jiù)业(yè)人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行(xíng)业失(shī)业(yè)率(lǜ)的近似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业率(lǜ)大多(duō)高于全(quán)年龄(líng)段失业(yè)率，如信息技术、教(jiào)育(yù)、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐(cān)饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好；知识密(mì)集(jí)程度更高的房(fáng)地产业、租赁和(hé)商务服(fú)务业(yè)、信息(xī)技(jì)术服务(wù)业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子(zi)端来看(kàn)，当(dāng)前(qián)青年失业人员增(zēng)长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整体提高，青年就(jiù)业(yè)大量流(liú)向知识密(mì)集型服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行(xíng)业(yè)。另(lìng)一方面，年初疫(yì)情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服(fú)务(wù)业，而(ér)知识(shí)密(mì)集(jí)程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失(shī)业人(rén)口的分化(huà)。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教(jiào)育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未(wèi)出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但(dàn)对(duì)于三分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学教育的青年失(shī)业(yè)人口而(ér)言，这些行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国开始步入人(rén)口负(fù)增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青(qīng)年劳(láo)动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这(zhè)将从分母端(duān)推升(shēng)青年失业率，或成(chéng)为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后(hòu)者(zhě)来(lái)自于(yú)两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年(nián)前的出生(shēng)人口，二(èr)是(shì)乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移(yí)人口，这两部(bù)分增(zēng)量未(wèi)来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国(guó)以来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均出生人口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着(zhe)疫情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能(néng)仍然较难(nán)回到十三(sān)五期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动(dòng)市场。二是(shì)近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的(de)青(qīng)年就(jiù)业和(hé)失业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年(nián)的劳(láo)动参与率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，该指标已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了706万，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳(láo)动市场，在未来(lái)经济(jì)和就业好(hǎo)转后会回到劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发(fā)布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕业即进入(rù)就业(yè)市场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升(shēng)。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业(yè)率的(de)一(yī)部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经开(kāi)始负增长，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动(dòng)可能(néng)出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳(láo)动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏难以(yǐ)改变失(shī)业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失(shī)业(yè)率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全(quán)部就业人(rén)口(kǒu)，不包括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人(rén)口(kǒu)并未包(bāo)含在内。因此，许(xǔ)多针对青年失(shī)业率的讨论以全(quán)国青年人(rén)口数量为出发(fā)点，未区分(fēn)人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无特别(bié)说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按(àn)照统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或要求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就业人员和失业(yè)人员(yuán)”，因此没(méi)有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人(rén)口不计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每年(nián)进行两(liǎng)次(cì)全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力(lì)市场变化情况，建立(lì)了(le)31个(gè)大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力调查范围(wéi)扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正(zhèng)式(shì)在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市(shì)。

　　月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调(diào)查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一(yī)左右。全国每月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调(diào)查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人(rén)口普(pǔ)查则在长表部分(fēn)纳入就业(yè)调查，长表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而人口普查(chá)的就(jiù)业数据质量更高。

　　现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子就业(yè)人员总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据(jù)仍会存在(zài)差异。比如2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴(jiàn)将这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年(nián)就业(yè)：从三因素框架看(kàn)“疤(bā)痕(hén)效应”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间(jiān)：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布(bù)机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公(gōng)司

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