金融界5月12日(rì)消息 国(guó)内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

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　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的(de)数据，美国(guó)4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映(yìng)出(chū)生产物资通胀压力(lì)进(jìn)一步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美(měi)联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时(shí)间，在此期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵(guì)金属部(bù)分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场(chǎng)正在(zài)降温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大(dà)幅(fú)下(xià)跌，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)走(zǒu)势拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济(jì)衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连(lián)续上(shàng)涨后会面临调(diào)整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预期(qī)以及(jí)经(jīng)济风险依然利(lì)好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银(yín)高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建(jiàn)议(yì)继续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业(yè)危(wēi)机引发避(bì)险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继(jì)续关注(zhù)调(diào)整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策(cè)宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金(jīn)持续(xù)等(děng)宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将(jiāng)会(huì)不断刷(shuā)新历史新高，贵金属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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