近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gò五的大写是什么ng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文(wén)化(huà)或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次(cì)出(chū)事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在(zài)国(guó)内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可(kě)能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯关(g五的大写是什么uān)联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最(zuì)广(guǎng)的是线上(shàng)长视(shì)频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资(zī)预(yù)测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年(nián)商(shāng)业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不(bù)确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故事(shì)”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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